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01 | 市场点评
10月27日，A股放量拉升，行业板块方面多数收涨，其中，沉寂三年中证医药板块大幅上涨3.97%，三季报预期逐步明确，医药板块政策预期和业绩低点已过，四季度有望迎来业绩和政策面双重改善。跌了三年的医药股，终于迎来曙光。
中证医药板块已调整近3年时间
，
无论调整空间还是时间都是全市场之最
，
那就是以中证医药为代表
（
81家行业公司组成
，
市值3.6万亿
，
市值最大公司迈瑞医疗3200亿
，
最小近100亿的圣湘生物
）
的医药板块
，
该板块指数近三年时间几近腰斩,从最高17718点跌到9112点，最大回撤68.54%。
从行业空间来看，医药行业相比其它行业，我认为存在刚性需求属性，通俗点讲，无论是哪个阶层的人群，一旦生病，都需要治疗，而不像其它消费品，比如奢侈品、房子等，如果经济条件不允许，那大可延迟消费甚至取消这项消费，而医药有它天然的刚需性。因此，医药行业一定有它的投资价值，那说到投资，我们还得看性价比，下面我们来看目前医药行业估值，中证医药行业目前市盈率26.6%,市净率3.28倍，从估值状态来看，处于近10年2.54%的分位数
，
即低于近10年超97%以上的时间区间。
从资金净流入方面来看，医药ETF近7天获得连续资金净流入，最高单日获得2687.19万元净流入，合计“吸金”1.14亿元，日均净流入达1623.99万元。
中银证券认为，医药板块在近三年经历了较大的调整，目前估值已经位于历史底部。从医药行业的风险端来看，集采、谈判降价、医疗反腐等政策因素经过消化后边际影响已经越来越小，行业中不少企业也在积极进行转型。从行业的长期增长逻辑来看，医药行业仍然具备较强的长期增长动力。在老龄化、居民疾病谱变化的大背景下，医药行业中仍然存在很多未被满足的临床需求，这些细分行业及行业中的企业在未来一段时间有望在业绩端保持高速增长。
再来说说港股市场，近期就有这么一只小市值医药股引起了市场关注，泰凌医药在9月21日宣布配售2.63亿股募资1200万港元，用于集团的业务发展以及其业务营运。配售之后股价非但没有下跌还大涨了80%。通常港股上市公司发布配股公告后，股价会下跌。主要原因是，配售方案普遍以折让价来吸引第三方投资者入股，而增发股本会令股权被摊薄，容易引起抛售压力。不跌反而大涨，事出非常必有妖。
泰凌医药是一间已有20余年历史的科技制药公司，生产与销售、精神和肿瘤药物的研发、生产和销售，是一家综合性企业。公司多年围绕骨科，是一体化的综合性医药医药企业，也是中国第二大药品推广服务商。
泰凌医药01011.HK2023年6月30日止6个月中期业绩显示，公司中期收入人民币8260.9万元(单位下同)，相比去年同期1.21亿元，同比减少31.45%；公司毛利5230.3万元，毛利率63.3%，相较去年同期61.8%略有提升。股东应占亏损561.2万元，相比去年同期-2823.8万元，大幅上涨80.13%。
10月9日，泰凌医药发公告称，公司与环球新常态反通膨有限合伙基金(环球新常态基金)签署了一份不具法律约束力的可能合作谅解备忘录，根据谅解备忘录，公司及环球新常态基金拟就集团在骨科领域相关产品项目的可能性合作。集团在合适的骨科领域产品进行收购时，环球新常态基金将提供最大的可能性支持，使集团的产品线得以丰富，快速扩大在骨科领域的市场占有率，成为行业中领导先锋。
公告中称，集团将全力转型专注骨科医药及保健品领域，打造一个全新的销售平台。董事会相信，谅解备忘录为集团发展上述业务提供了支持，在骨科医药产品领域可创更好的未来充满信心。这就是为何9月21日公司宣布配售2.63亿股募资1200万港元，配售之后股价非但没有下跌还大涨了80%，公司经过一轮重组转型，债务已经回落至合理可控水平，可见对未来的确充满信心，未来可期。
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