中国股市的长期名义回报率可能是6.38%

过去10年(2013-2022)，沪深300指数基金(包含分红的ETF)市盈率以11.x开始，以11.x结束，估值基本不变，但却实现了6.38%的复利增长，这是完完全全的内生增长(其中利润增长4.4%+股息1.98%)。6.38%这可能是中国股市的长期名义回报率，如果扣除通胀，应该所剩不多。美国股市的实际回报率(扣除通胀)大约是6.5%-7%，这是企业内生增长的差距，而不是市场。股民的平均回报长期来说，将会和内生增长同步

。