2020年底的时候,30年国债利率是4.00%,红利策略股息率(以恒生红利ETF为例)是5.20%。红利策略股息率仅比国债利率高1.20%,考虑到股票波动性,配置红利策略承担了市场风险,收益也没搞多少,例如险资这样的长期资金更愿意配置债券类资产。
目前就不一样了,30年国债利率下降到2.57%,红利策略的股息率提升到6.37%,长期资金们也开始重新衡量风险与收益了,同时越来越多的资金开始配置红利策略了。
如果红利策略的股息率持续大幅高于30年国债利率,长期资金配置红利策略的意愿就越强。也就是说,假若长期国债利率继续走低的话,保费收入持续增长的话,未来将会有越来越多的长期资金配置红利策略。PS:2023年实现原保险保费收入5.12万亿元,同比增长9.14%