博格看了一下,现在十年期国债收益率居然已经低于2.3%了,最新十年期国债收益率在2.21%。
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为什么长期国债收益率这么低?
专家说,主要是市场交易导致。
投资者为了获得更高的回报,开始集中购买长期债券,因为债券价格和收益率成反比,买的人多,导致债券市场价格提升,所以长债利率下降。
为什么长债的交易这么拥挤?
(1)因为这几年信托暴雷,非标产品减少,手握现金的大户们不想拿着现金贬值,但是想要找到过去买信托那种躺赢高收益的产品的机会已经没有了。
优质资产相对稀缺,导致大量资金去追逐有限资产,这也是所谓的“资产荒。
(2)在面对不确定性和风险时,大家倾向于寻求避险资产,比如债券等固定收益产品,这进一步加剧了对有限安全资产的竞争。
(3)但目前高收益、低风险的投资渠道不足,在债券投资里,由于经济增速放缓、信用风险上升、政策限制(如地产和城投融资政策收紧)等因素,市场上的优质资产供给减少,债券投资策略要么做信用下沉(即投资风险稍高的资产以获取更高收益),要么拉长久期(即投资期限更长的资产)。
但是信用下沉的风险更不确定,所以导致现在投资债券的策略很同质化:
即:集中去怼高期限的长债,导致长债过度竞争从而价格上升,交易长期债券的人获得价差收益。
近一年30年国债收益率涨了12.65%,这很夸张了。
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感觉长债市场又要有波动了,毕竟长债对于利率波动很敏感。
昨天开的会,今天长债市场就应声回调。
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30年期国债价格上午跌了-1.01%,感觉短期降息的概率不大了。
所以说,目前还是别碰长期债券了。
买短债基金(纯债汉堡)基本没什么大的风险,因为期限都在一年以内,债券的票息(利息)基本也可以覆盖债券价格的波动。
最后再说一下红利策略:
以中证红利的成分股,兰花科创为例。
最近披露一季报,利润大幅下降,导致这几天股价暴跌。
2024年第一季度,公司实现营业收入22.6亿元,环比-38.5%,同比-25.0%;实现归属于上市公司股东净利润1.3亿元,环比-54.9%,同比-82.6%;实现扣非后归母净利润1.3亿元,环比-61.4%,同比-82.7%。
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利润下降的主要原因是煤炭价格下跌。
兰花科创在中证红利指数权重占比不到1%,盈利下降必然影响公司分红,所以公司2023年四季度不分红了(但前三季度都分红了)
PS:兰花科创2023年前三季度分红0.75元/股,合计分红11.1亿元,四季度不再分红,全年分红占归母净利润的53.1%,对应股息率7%。
前几天,博格直播聊投资“低费率红利指数”的时候,有人问:
“为什么非要买红利指数呢?买一个长期分红稳定公司不是更稳定吗”
博格当时给出一个反例是过去三十年连续分红的万科,今年不仅不分红了,股价还暴跌了。
现在又多出一个例子,兰花科创。
红利策略最佳方式不是单吊一个公司薅股息,而是分散多个公司薅股息。
最近,债券价格下跌,红利策略回调,接下来看看资金会不会从低风险地方转向高风险的股票市场了,如果资金持续流向股市的话,说不定会来一波行情。
今天就聊到这里,别忘了点赞与在看。@喜胖不胖
全部讨论
23号买长债基金的比较惨了。
清明节之后,债券大肉没吃上,23号买长债基金的就赶上24号债券回调。
关键是不能赎回,不满7天赎回有1.5%的惩罚赎回费,所以就看这次长债回调多少了。
博格觉得也就震荡一段时间,既然涨不上去了,但是跌也跌不下来。
如果国债利率上涨,接下来财政部发国债的利率就高了,支付的利息也就高了,借钱的人希望利率越低越好;
如果国债利率太低,导致美债与国债之间利差继续加大,这个对于人民币汇率压力有点大了,这个压力直接给央妈了,所以央妈不喜欢国债利率太低。
博格就继续持有(满仓短债)纯债汉堡了。