春节前几天，望京博格就开始一路抄底恒生医疗，一路抄底一路跌啊！亏钱的我，去基金公司唠嗑了！
5月13日，望京博格在深圳参加了“港股医疗健康产业交流沙龙”，下面是我在这次会议上分享的一点思考，供大家参考：
陈奥（主持人）：采访一下望京博格老师，作为恒生医疗的持有人也是有亏损（受伤）的，您在买和持有的过程中是什么感受呢？
望京博格：没什么感受。以前我在基金公司和券商工作过，买什么东西看研究报告，其实也没有什么感觉。我是2018年开始买医药基金，为什么？
因为我自己去了一次医院，被整服了。年轻的时候有医保就能解决看病的问题，真正去医院发现有医保不一定有床位。最后自费做了一次甲状腺穿刺，出了医院就想：“买点医药基金，把我做小手术的钱赚回来！”
2018年底就买了几十个汉堡的医药基金。最高涨了两倍多，经历最近一年回调之后，就剩下一倍左右的盈利了。恒生医疗发行的时候，我就关注了，Ta刚上市就从1.0元涨到1.2元，看着涨得太快了我就没追。春节前跌到了6毛，我就买了一些恒生医疗ETF联接基金，过几天跌到了5毛，然后又加仓了……最低跌到过4毛多，在这个过程中我基本上市逢低就买点。
大家想一想，人都怕死，有药能治你的病，你肯定要去尝试一下，这是有消费支撑的。为什么要集采？大家对于医药的增速比社保资金的增速高很多，钱不够用了才去集采。这个行业没有问题，可能未来有些（有钱）人等不及了就会选择自费或者保险了。我现在没有什么担心的，毕竟现在的价格比之前便宜了很多。
陈奥（主持人）：说到被动投资，望京博格老师在业内非常有名，ETF方面，第一次听到望京博格老师，当时讲到的是望京博格老师在投资中也是知行合一。刚才既然讲了这么多，我还是以采访持有人的角度问一下望京博格老师，您对于亏损没有什么感觉了，因为真正投指数、被动，开玩笑说到最后都是毫无感情波动的投资机器，重要是在这个方向上怎么看。请问望京博格，您对于恒生医疗产品的投资方向现在是怎么看的？
望京博格：有句话是这样讲的：“指数基金是被动工具，但是选择哪些指数或者工具是主动的”。每个投资者的账户一定是主动的。说到恒生医疗，我还是做了很多研究，首先第一是深有感触，老龄化是必然趋势，劳动力输出的人少了，劳动力消费的人多了。或者过去二三十年全球通货膨胀比较低，主要原因之一就是中国贡献了大量的廉价劳动力。
说到港股，包括CXO等等。关于CXO，大家不理解为什么会有这个行业？在过去我们知道中国最牛逼的医药公司是恒瑞医药，以前一个创新药涉及到研发部门、生成部门、销售部门等等，问题是这些部门为创新做出了多少贡献，应该分多少奖金？这个很难评价，最后就是大锅饭。结果是在原有的体系下搞创新药、研究创新药、生产创新药、卖创新药的都没有动力。如何解决需求？
后来有了MAH制度，就是几个人研发创新药，不用生产，找人生产，他们拿了生产许可生产，如果出了问题是他的问题。所以这个制度就把医药研发、医药生产、医药销售分离了。做医药创新的分多少钱，做生产的分多少钱，做销售的分多少钱，这些都由市场说了算。但是反过来讲，投资有风险，例如我们看到CXO企业70%的订单都是海外的，假设被制裁了，可能对它的影响是巨大的。但是你想一想，当时是100倍的市盈率，现在是30倍的市盈率，做任何的投资没有一定必胜的，关键看胜率与潜在收益合适不合适。
说到在线医疗，我以前没有用过，后来用了。就是因为去一次医院需要一天时间，没有一天时间出不来。例如腿上皮肤痒，拍个照片在线问诊一下，医生给开一个处方，然后药快递过来，你抹一抹药就好了，如果实在没有好转再花时间去医院也不迟。
对于我自己而言，我能做的就是在低估值里面选择自己看好行业。过去为什么买医药基金的投资者亏钱？大多数人都是追涨的，人家基金都涨了一两倍了，然后你冲进去买了肯定亏钱。
恒生医疗现在便宜，未来还会跌吗？未来市场走势很难判断，市场底部不是一马平原，世界上最深的海沟比珠穆朗玛峰海拔还要深，底部的波动永远比顶部还要大。我在2020年之后买基金有些亏钱了，赚钱的都是2018年买的。作为一个长期投资者，我认为现在是买的机会。
医疗行业买A股还是买港股？同样的公司有A股和H股，显著的是H股便宜。随着时间流逝，决定企业价值的只有它的盈利水平，这是唯一的。如果我的投资目标是10年、20年，作为自己的养老金，有时间就要买便宜的，最后价格肯定是回归的，我买便宜的相当于折价。我在便宜的时候买，拿着，感觉也挺好。
【5月18日】市场温度29.51摄氏度。
市场温度计基于估值计算得出，使用方法：
（1）不追高：50摄氏度之下定投最舒服；
（2）控仓位：例如目前30摄氏度，最适宜的仓位为100-30=70，也就是7成仓位最适宜，涨可以减仓、跌可以加仓；
（3）选行业：大家关心的行业，例如：医药、芯片、军工，可以在估值表看这些行业的估值水平。
有时候只能默念一句：
成功的投资不是选到了最好的买入时机，而是熬过一个个艰难的时刻。
鼓励一下自己了。
这次就聊这么多，关注@望京博格 看实盘！
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