征求意见稿公布后，上周一、二A股出现恐慌，安抚过后周三大幅反弹，周四周五小微盘股又有走弱的趋势。
客观而言，市场误读国九条是真，上面打击题材炒作的态度亦不假。从国九条看来，目前对股市的政策取向已发生变化，有从融资市向投资市转变的意思。这意味着此前靠股民为经济转型买单的思路暂停、新股发行料将大幅减缓，同时垃圾股出清的速度会加快，场内资金有所休养生息。在这种局面下，投资小微盘股的风险会放大。这也是最近资金在向大象股靠拢的根源。
到底是追红利还是追成长？对散户而言这其实是个难题。现实生活中，中小企业的死亡几率远远高于大型企业，初创企业往往是九死一生。投资成长股面临的风险与此类似。但是，像阿里腾讯之类的大象，也是从小企业长成的，一旦成功其带来的回报也是惊人的，这也是成长股的魅力所在。可是，对散户而言，因为整体资金量不大且风险承受能力较差，理论上是不应该冒这种风险的。但如果不去博一把，追求红利股似乎又难以满足自己实现“阶层跨越”的梦想。
面对如此局面，相信每位个人投资者都会做出最“有利”自己的选择，尽管最后的结果未必如此。这也正是股市的魅力所在。
就目前的A股而言，也并非所有的题材都一无是处，但最后能不能兑现只有未来知道。比如从美股传过来的曾经火热的VR、元宇宙等题材，尽管也还有一口气，但似乎离当初画的饼差得太远。倒是我们的新能源是真正兑现了，而且确实已经、且必将继续改变我们的生活。今年以来A股里已涌现三大题材：AI、飞行汽车、固态电池。下面简单谈下看法：
AI毫无疑问是一次变革，而且刚刚开始。但从投资机会而言，上半场似乎已经结束了。从去年的ChatGPT开始，英伟达成了真正的受益者，逻辑上自然是因为“卖铲人”的角色。不过英伟达最近已明显走弱。硬件投资过后，应用端必须要启动跟上，行业才能爆发发展。但目前看来，应用端的进展似乎没有预想的那么快。国内的“百模大战”才刚开始，诸如云从科技类的行业型AI应用已在铺开，只是这种ToB的业务想象空间没那么大；而ToC的业务似乎还没有爆款应用，盈利模式仍在探索，局面仍处于混沌期。所以AI下半场的投资机会才刚开始，但局势不明。
飞行汽车在A股突然大火，多少有点意外。从行业角度看，确实是新的机会，不过行业空间目前还看不清。以目前公布的售价来看，离普通人还比较远，大概率是有钱人的游戏。想想大街上的汽车都能飞起来，恐怕不是便利而是灾难了。但通用航空在国外一直发展得比较快，国内这一块确实有较大的“补涨”空间。估计这也是最近中信海直走得更强的原因。
固态电池。目前局势已比较明朗，趋势已成。不用纠结“半固态”还是“全固态”，总之都在安全性、续航能力、充电速度、温度适应性上较当前的液态电池有质的改变。固态电池不只是对液态锂电池的替代，同时大概率也是燃油车的最后一根稻草。固态电池的投资机会已到，只是囿于技术路线的差异，最终谁能笑到最后仍不明朗，不妨密切跟踪或多头押注。
总之，投资成长题材也是众多策略中的一种，这其中既有暴富的神话，也有倾家荡产的惨痛教训。正所谓天使和恶魔是一体两面，保持敬畏才是长期生存之道。
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