未来股市的牛熊不要看GDP增速。巴菲特已经多次说明,并且用图标对历史上美国股市、GDP增速、利率等的变化作了对比。历史上美股的涨跌与GDP的速度没有任何关系,却与利率的变化却有着直接的联系。我看到目前的专家们,都把GDP增速当做判断未来股市的基本面。国泰君安的研究员就认为:在目前资金推动下的行情里,如果未来GDP增速向下,没有牛市。如果未来的GDP增速走平,则牛市有顶。如果未来的GDP增速向上,则牛市不言顶。我认为中国GDP增速的长期趋势是向下的,未来很可能是:7%盘整一两年,就下到6.5%,再盘整一两年,就下到6%,以此类推,最后很可能在5%以下找到平衡。我们的GDP增速已经不可能再回到高速度了,不要幻想在7%徘徊一段以后,又从新回到8%,9%。我们的基数太大了,不可能了。纵观美国欧洲发达国家的历史也是如此,他们的GDP增速也是一路下滑,目前的GDP增速远远小于几十年前。但他们的股市点位却远远高于几十年前,是不断创新高的。如果我们用未来中国GDP的增速,来判断A股牛熊的基本面,我们可能会看不懂。