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巴菲特：投资基础框架（不变）+尽可能地学习有关行业和企业经营的一切知识
巴菲特：我想说的是，至少就我而言，在基本原则方面，我没有持续学习。我总是会学到更多的技术——你知道，随着时间的推移，我对一些行业有了更多的了解，因此也许我拓宽了我的能力圈。
我比20年前或40年前更了解...
①你认为未来能带来多少年净现金流就看多少年；比如，你觉得长江电力未来能赚100年钱，第100年能赚1000亿，那么第100年的1000亿相当于当前的1000/((1+5%)^100) =7.6亿而已，假设你要求的回报率是5%的话。
②你觉得保守多少年够看多少年。。比如一个资产，当前的股价是10元，市值是1万元。。未来你觉得看10年每年能赚2000元，再长你觉得看不清，但你觉得至少不会亏是大于0的，那你就可以保守，只看10年，后边虽然是大于0的，你当他没有嘛，当安全边际好了。每年2000元，10年加总2万元。。相当于你拿10年赚回笼2万元，扣掉1万元本，赚1万元。。简单心算，大概也就7%的年化收益率。。
如果你只要求3%，那么第二个也是够可以的。
换言之，看多少年取决于两个事情：①你对公司能赚多少年有把握；②当前的价格支撑你即使丢掉很多年不看也ok那就就保守看多少年算多少年。
我最后再举例个极端的。如果一个公司当下市值是1万元，你账上就是5万元，你和老板相熟，知道他靠谱， 知道他即使现公司亏损也知道亏个1万就止损剩余给股东，那么，你都不用看很多年，1年都不需要，1万元进去，赚4万元出来。
现实没那么简单，但道理是这个道理。
所以，dcf其实要具体公司具体看的哈。但内核是一致的。