（一）公司情况分析：
公司当前经营以父母代种鸡养殖和商品鸡屠宰加工为主，其中商品代鸡苗是主要利润来源。
1、商品代雏鸡：目前公司商品代雏鸡产能3亿羽，还有1亿羽/年商品代雏鸡的产能新建，主要采用全程多层笼养、“三阶段全进全出”、鸡精液稀释等多种规模化饲养技术，提高养殖效率。
2、向下游深加工拓展：公司正积极向产业下游鸡肉制品深加工环节进行拓展，通过非公开募集资金建设项目将新增鸡肉熟食制品合计 6 万吨，鸡肉熟食制品等深加工环节的利润较为稳定，能够为公司提供较为稳定的收益。
3、产业链完善：公司已形成了父母代种鸡养殖、商品鸡养殖、商品鸡屠宰加工以及鸡肉熟食制品深加工、鸡粪等副 产品循环利用的产业链条，公司将继续补齐产业中下游薄弱环节，利用产业链优势进一步提升竞争力
（二)公司经营情况：
2022年度报告数据：
营业收入：16.08亿(2022年)-17.75亿(2021年)-16.81亿(2020年);
归母净利润：-4.52亿(2022年)-0.47亿(2021年)-0.66亿(2020年);
经营现金流：-4.61亿，同比下降1300%
2023年一季度报告数据：
营业收入：5.7758亿，同比上升133.84%；
归母净利润：5685万，同比上升131.09%；
经营现金流：9140万，同比上升170.84%
每季度归母净利润：
2021年三季度亏损，持续6个季度连续亏损，2023年一季度扭亏为盈，开始步入盈利阶段。
（三）产能情况：
鸡苗产能：3亿羽，2022年销售商品代鸡苗 2.59 亿羽，
报告期，由于白羽肉鸡市场行情较差，公司适当降低了商品代鸡苗产量，销售商品代鸡苗 2.59 亿羽；
新增：a.报告期，公司加快进行“年存栏 80 万套父母代肉种鸡养殖园区项目”的推进工作，首批 11 万套父母代种鸡已于 11 月进入项目园区开始饲养，2023 年下半年将逐步生产鸡苗供应市场；
b.“年孵化1亿只商品代肉雏鸡孵化厂建设项目”，目前正在进行主体施工建设。
鸡肉产品产能：报告期鸡肉产品销量 7.17 万吨；
投产：公司蓬莱和潍坊两地熟食品项目正式投入生产运营，鸡肉熟食及调理食品开始生产销售。
（四）成本分析：
1.鸡苗售价：
综合统计的情况：
2.鸡苗成本：
注：以上数据为综合益生的价格
民和的成本相比较于益生还是有优势，主要也是民和的全程多层笼养技术。
3.肉制品成本：
销售产量目前比较平稳，成本上升比较快，主要还是跟饲料价格上升较大。（养殖端的成本管控这块，主要还是圣农比较强，可参考：圣农发展2022年报及2023年一季节分析
（五）四费分析：
2022年报的四费情况：
1.销售费用：报告期公司下属公司 2 个熟食工厂陆续投产运营，新产品加大销售和推广力度，销售费用增加7000万；
2.管理费用：持平
3.财务费用：报告期行业环境较差，公司亏损， 为维持良好的运营水平，公司增加了借款，导致财务费用增加。短期借款由4.2235亿增加到9.9623亿
4.研发费用：公司加大了研发投入力度。
2023年一季度四费情况：
1.销售费用：公司本期销售推广增加；
2.财务费用：公司本期借款利息增加（短期借款增加所导致）
（六）2023年二季度展望：
1.四费方面：管理费用因为电商渠道及品牌的投入，二季度的费用没有下降空间，财务费用主要还是借款比较高，这一块的费用也是降不下来。
2.资产减值：
2022年1-6月计提资产减值：2792万
2022年7-12月计提资产减值：4857万
预计2023上半年度会影响利润2500万左右。
3.产品售价：
考虑到4~6月鸡苗增量较多，产品单价预计会比1-3月要降低，2023年一季度的鸡苗均价为4.03元/羽，那么估计4-6月鸡苗均价3.5~3.8元/羽。
（七）估值情况：
综合以上分析，预计今年上半年利润1亿,其中4-6月为4000万左右，全年盈利预估3亿，每股收益0.86元，考虑到民和的利润的弹性比较大，高估时给到估值120亿，对应股价35元。