$根据益生股份回复函内容，重点内容整理如下：
（1）问：结合行业周期、各产品平均售价及成本变动情况、 行业供需状况等，说明发行人净利润及毛利率大幅波动的原因，是否与同行业可比公司一致，发行人是否存在毛利率持续为负的风险及其应对措施；
答：种鸡饲养所需的种鸡要从一日龄开始进行饲养管理，到 25 周龄才 收集种蛋进行孵化生产，祖代引种减少的影响会在 50 周之后（祖代至父母代 25 周、父母代至商品代 25 周）体现在商品鸡苗供应上，因此根据种鸡养殖周期测 算，预计 2023 年三季度起国内商品肉鸡供应量将逐步减少。随着引种量的降低、 消费逐步回暖，进一步带动鸡苗价格的上涨。
父母代鸡苗平均价格变动分析:
2021 年发行人父母代鸡苗销售单价较 2020 年增长 63.58%，售价提高的主要原因为：
a、2020 年下半年白羽肉鸡行情低落时，白羽肉鸡行业进行自我调节， 出现提前集中淘汰种鸡现象，产能有所收缩，父母代种鸡供应相对紧张；
b、2021 年度，下游养殖企业扩产，市场对父母代鸡苗的需求旺盛；
c、2021 年度屠宰产 能扩张较快，带动了父母代鸡苗需求的增加，导致价格提升。
2022 年发行人父母代鸡苗销售单价较 2021 年下降 42.20%，售价下降的主要原因为：
2021 年下半年以来受突发公共卫生事件以及宏观经济波动等因素的影响，导致以团餐消费为主的鸡肉需求下降，鸡肉价格相对低迷，
同时国外地缘局势冲突升级导致豆粕等饲料原料价格短时间内大幅上涨，下游养殖户养殖意愿下降，进一步影响了鸡苗的市场需求，导致2022年一季度鸡苗价格持续低迷。
尽管 2022 年二季度以来鸡苗价格进入上升通道，但总体来看 2022年父母代鸡苗价格较上年有所降低。
2023 年1-3 月发行人父母代鸡苗平均销售单价较 2022 年增长 137.13%，售价上升的主要原因为：
a、2022年以来，国外多地发生禽流感疫病，自 2022 年5 月起我国白羽肉鸡祖代鸡引种量明显减少，引种量的下降将极大程度制约鸡苗供 给，2023年一季度开始，祖代引种数量减少的影响逐渐在下游产品的价格中体 现；
b、随着宏观经济的逐渐企稳，产业链下游对鸡肉制品的需求持续走强。
以上因素共同导致2023 年一季度父母代鸡苗价格大幅提高。
报告期内，发行人父母代鸡苗单位成本分别为 11.77 元/套、12.40 元/套、13.51 元/套和 12.35 元/套。
2020年度至 2022 年度，父母代鸡苗单位成本持续上升，主 要原因系玉米豆粕等原材料价格上涨叠加祖代种鸡生长周期差异所致。
2023 年 1-3 月，发行人父母代种鸡单位成本较 2022 年度有所下降，主要原因系 2023 年一季度维持产蛋高峰的祖代种鸡批次较多，产蛋效率较高，因此父母代鸡苗单位 成本较低。
商品代鸡苗平均价格变动分析:
2021年发行人商品代鸡苗销售单价较 2020 年增长 16.44%，售价提高的主要原因为：
a、2020 年下半年白羽肉鸡行情低落时，白羽肉鸡行业进行自我调节， 出现提前集中淘汰种鸡现象，产能有所收缩，鸡苗供应相对紧张；
b、2021年度屠宰产能扩张较快，带动了商品代鸡苗需求的增加，导致价格提升。
2022年发行人商品代鸡苗销售单价较 2021 年下降 10.70%，售价下降的主要原因为：
2021 年下半年以来突发公共卫生事件以及宏观经济波动等因素的影响， 导致以团餐消费为主的鸡肉需求下降，鸡肉价格相对低迷，同时国外地缘局势冲突升级导致豆粕等饲料原料价格短时间内大幅上涨，养殖户养殖意愿下降，进一步影响了鸡苗的市场需求，导致2022 年一季度鸡苗价格持续低迷。尽管2022 年二季度以来鸡苗价格进入上升通道，但总体来看 2022 年商品代鸡苗价格较上 年有所降低。
2023 年1-3月发行人商品代鸡苗平均销售单价较 2022 年增长 84.68%，售价上升的主要原因为：
a、2022年以来，国外多地发生禽流感疫病，自 2022 年 5 月起我国白羽肉鸡祖代鸡引种量明显减少，引种量的下降将极大程度制约鸡苗供给，2023年一季度开始，祖代引种数量减少的影响逐渐在下游产品价格体现；b、 随着宏观经济的逐渐企稳，产业链下游对鸡肉制品的需求持续走强。以上因素共 同导致 2023 年一季度商品代鸡苗价格大幅提高。
2021年度，发行人商品代鸡苗单位成本为2.91元，较2020年度增加20.21%， 主要原因系：
①2021年度玉米、豆粕等主要饲料原料价格涨幅明显，导致发行 人饲养成本有所增加；
②2021年度，发行人所养殖的存栏种鸡在产蛋后期批次 占比较高，由于产蛋后期的种鸡产蛋效率较低，因此单位成本有所增加。
2022年度，发行人商品代鸡苗单位成本为 2.78 元，较 2021 年度下降-4.54%， 主要原因系：
①2022 年度，发行人所养殖的存栏种鸡在产蛋后期批次较 2021 年 相比占比较低，由于产蛋后期的种鸡产蛋效率较低，因此导致单位成本有所下降；
②发行人于 2022 年度对种鸡饲养过程中的投料量进行了优化，使得生产单位鸡苗所需的饲料量有所下降。
2022 年 1-3 月，发行人商品代鸡苗单位成本为 2.62 元，与 2022 年相比总体 保持一致，变动较小。
（2）问：结合原材料价格波动情况，量化分析发行人盈亏平衡点，说明原材料价格波动是否将对 发行人盈利能力带来重大不利影响；
答：报告期内，发行人最主要原料为饲料以及玉米及豆粕等饲料原料。饲料采购价格亦根据玉米、豆粕等主要原材料市场价格所制定。
报告期内，公司主要原材料玉米和豆粕的采购均价变动情况如下所示：
单位：元/吨
由上表所示，玉米的采购均价在2021年度上涨较多，2022年度及2023年 一季度总体保持平稳。2020年度至2022 年度，豆粕采购价格总体呈持续上升趋势，2023年一季度豆粕采购价格较上年度相比总体保持稳定。
报告期内发行人豆粕采购均价与市场价格对比图（单位：元/吨）
以发行人2023年1-3 月财务数据为基准，假设除直接材料外的其他因素均 不发生变化，按照原材料整体的价格波动，对2023年1-3 月综合毛利率和净利润的敏感性分析以及盈亏平衡点测算如下：
由以上表格可知，在除原材料价格波动因素外其他因素不发生变化的情况下，公司 2023 年1-3 月盈亏平衡点的原材料成本变动率为158.02%，此时盈亏平衡的毛利率为10.18%。
（3）问：结合所处行业状况、存货跌价准备计提政策、原材料及在产品的具体构成、库龄分布及占比、存货周转率、可比公司情 况等，说明发行人未计提存货跌价准备的合理性；
答：公司主要产品为父母代肉种鸡雏鸡、商品代肉鸡雏鸡、种猪、农牧设备、乳 品等。公司各类产品的主要产品品种、用途以及主要消费群体如下：
存货中原材料的具体构成
报告期各期末，发行人存货账面余额、库龄及占比情况具体如下：
如上表所示，各报告期末，发行人存货库龄总体较短，库龄在一年以内的存 货占比均在 85%以上。
报告期内，公司存货周转率与同行业上市公司对比如下:
报告期内，公司存货跌价准备计提情况与同行业上市公司对比如下：
报告期内，公司存货周转率分别为 7.35、6.82、6.76 和 6.03,总体保持在较 高水平。公司与主要供应商以及下游客户保持着长期且良好的购销关系，较高的原材料采购及产品销售的效率使得存货的周转效率保持在较高水平。报告期内， 公司存货周转率高于同行业可比公司平均水平。
报告期各期末，发行人存货账面价值如下：
（4）问：结合发行人业务特点、经销及直销业务模式具体金额、对前五大自然人客户销售金额及销售内容，说明第三方回款金额占营业收入比重较高的合理性，是否符合行业惯例，发行人针对第 2-2三方回款的内部控制制度及其有效性；对自然人客户销售定价是否公允合理，收入确认是否规范，自然人客户同公司及其控股股东、实控人、董监高等是否存在关联关系；
答：报告期内，公司经销及直销业务模式具体销售情况如下：
如上表所示，报告期内发行人产品销售以直销为主，直销销售收入占营业收 入比重分别为73.74%、69.77%、74.31%和 76.03%，经销产品销售占比相对较低， 分别为26.26%、30.23%、25.69%和 23.97%。
报告期内，公司对前五大自然人客户销售金额及销售内容等情况如下所示：
在经销模式下，公司存在一定程度的第三方回款情形。报告期内，公司第三 方回款的具体情况如下所示：
如上表所示，报告期内，发行人第三方回款金额占营业收入的比重分别为 12.49%、13.41%、11.33%和 12.58%，剔除通过经销商亲属回款后的第三方回款占营业收入的比重分别为 7.33%、5.66%、7.04%和 6.20%，第三方回款规模总体可控。
如上表所示，报告期内，发行人对经销自然人客户的销售单价与直销客户产 品平均售价的变动趋势保持一致。商品代鸡苗直销客户的平均销售价格略高于自 然人经销客户的平均销售价格，主要原因如下：
①直销客户一般为集团养殖公司，购买的鸡苗为自己饲养，挑选的一般为大 雏（40g 以上），销售价格高于中雏、小雏，而自然人经销商客户主要为了向下 游客户销售鸡苗，更偏重价格，挑选的一般为中雏、小雏；
②鸡苗销售出库时， 发行人直销客户一般会选择在公司注射疫苗，从而销售价格会提高，而自然人经销客户为了体现成本优势，一般不选择在公司注射疫苗，因此价格略低。
（5）问：自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人是否存在新投入 或拟投入的财务性投资及类金融业务的情况，如是，相关投资金额是否已足额从 本次募集资金总额中扣除。
答：自本次发行董事会决议日前六个月至今，公司不存在新投入或拟 投入的财务性投资及类金融业务的情况，不涉及募集资金调减情形。