作为重资产生产模式的造纸行业，而纸浆占原材料中纸浆成本都比较重，近期纸浆价格大降，利好造纸行业的成本下降，有了业绩改善的预期差。
造纸行业的产业链分解图：
原材料废纸转化流程：
木片转化纸张流程：
造纸生产上下游全景图：
纸按类别可分为新闻纸，文化用纸，包装用纸，特种纸等
根据造纸各上市公司的产品，按细分纸种分类如下：
根据已披露的公司年报数据，整理如下：
周期股按席勒市盈率方法来进行估值。
席勒市盈率计算公式
当年合理估值 = 近10年年均净利润×无风险收益率的倒数。当年合理估值的70%作为买点，当年合理估值的150%作为卖点；
根据计算公式，可以得到以下对比数据：
根据以上，初步筛选出以下标的（港股暂不选择，只作研究)：
生活纸企：无
特种纸业：华旺新材，齐峰新材