加利福尼亚州的Sunrun（RUN）在今年3月的COVID-19大流行中遭受了严重的滑坡之后，在市场上大步前进。 Sunrun宣布在7月的第一个星期以全股票形式收购Vivint Solar（VSLR），这两个股票均飞涨。 Sunrun（红绿线）目前的市值约为70亿美元。自7月份宣布以来，该股上涨了200％以上，与5月中以来的200天交易平均水平（蓝线）和标普500指数（黑线）大相径庭。就其本身而言，Vivint Solar（橙色线）的市值约为40亿美元，略多于Sunrun的一半，呈类似的上升动力（请参见下面的图1）。合并案将在美国太阳能安装市场中合计占17％的份额，到2019年底，SolarCity / Tesla（TSLA）的数据份额将远远超过5％。令人惊讶的是，上周美国司法部正式宣布退出采取可能的反托拉斯法阻止合并，为股东在接下来的几周内对合并进行投票扫清了道路。合并的最终批准预计在十月初。两家公司合并后，Vivint股东将拥有合并后公司完全稀释的流通股的36％。
与大多数合并一样，管理层强调要获得的协同作用，固定运营成本的减少和增长的乐观预期，而Sunrun-Vivint合并的得分没有差异。管理层预计，两家公司的合并运营将节省约9000万美元，这将使合并后的公司的客户群增加到50万。到年底，这一增加将使每位客户的净现值估计增加8,000美元。合并的电网服务，即通过公用事业公司（如南加州爱迪生公司）和纽约的爱迪生公司的Orange / Rockland县子公司进行的太阳能促销计划，可以大大增加这种向前发展的范式。
截止到第二季度末，该公司已经签署了十份电网服务合同，在这些合同的整个使用期限内价值约5,000万美元。另一个强大的增长领域是社区选择聚合（CCA）。 CCAs通过聚集多个城镇来购买和谈判长期合同，以从不同的能源（包括可再生能源供应商）向居民和企业提供能源，从而增强了地方政府的购买力。选择加入/退出CCA协议可以为整个城镇提供可再生能源和/或信用-通过当地公用事业提供商的输电和配电服务提供。网格服务与成千上万的本地能源消费者息息相关，潜在地提供了可再生能源产品潜在采用者的母体，而旧式跨平台销售工具的比例却很小。
到2019年底，美国的可再生能源产量达到11.6万亿英热单位。同期可再生能源的消费量达到11.5万亿英热单位。居民消费达到825万亿英热单位。在此期间，所有来源的能源总产量达到101.1万亿英热单位，而总消费达到100.2万亿英热单位。到目前，美国可再生能源消耗的能源消耗刚超过10％。未来的可再生能源消费量将在未来20年内翻一番。购买Vivint Solar可以在高度分散的太阳能安装市场中扩大规模。
通过开发可再生能源的概念验证计划，进一步降低了成本，该计划现已在Sunrun的10％的地理市场中完成。这些计划将太阳能生产与电池存储功能联系在一起，勾勒出了本地虚拟动力中心的起点。电池在阴天或车辆中提供能量，以将多余的能量返回电网。美国几乎每个州都引入了使用时间费率，以控制白天高峰时段用户的能源成本。该方程式的另一面意味着晚上的用电成本可能会变得更加昂贵，而不是商业用户更容易碰到居民。电池存储可以在最有利可图的情况下出售发电。因此，太阳能+存储系统比仅太阳能系统具有更高的成本效率措施。
当然，2018年加州大火的后果开启了全新的典范，宣布计划停电，以防止大火追溯到气候变化和公用事业设备故障。到2025年，加州的太阳能加储能系统市场预计将增长六倍，这一统计数字是在当前的大火不仅席卷加利福尼亚，俄勒冈州以及华盛顿州之前所收集的。到2019年底，Sunrun的客户群中有40％以上在加利福尼亚州。
然而，考虑到当前的蓄电池技术，蓄电池容量仍然受到限制。家庭日常典型的能源使用量约为30kWh。同样典型的蓄电池单元的容量约为10kWh，实际可用容量约为9kWh。当温度达到冰点或更低时，可用电池容量将减少约一半。在此示例中，三个可堆叠电池将在炎热的夏季提供足够的存储容量，仅用于约24小时的能量，而在温度等于或低于冰点时，则约为该数字的一半。鉴于加利福尼亚州，俄勒冈州和华盛顿州遭受火灾困扰的停电规模较大，尽管这些州的平均水平较高，但对于这些州易发火灾地区越来越多的房主而言，额外的24小时储电可能很快成为一项价值主张单个电池组的价格在8000美元到1200美元之间。加利福尼亚州自发电激励计划为该州易燃地区的低收入家庭和社区提供购买可再生能源的折扣。更长的电池容量仍在未来。
需要进一步考虑的问题：典型光伏系统的25年使用寿命意味着电池组可能至少要更换一次，也许要更换两次。与电动汽车一样，电池技术的进步也以范围的形式出现。对于蓄电池，容量无疑会随着时间增加。
在高度分散的市场中，产生自由现金流量并拥有强大资产负债表的可再生能源公司相对于财务状况较弱的竞争对手具有明显的比较优势-出于其他原因，除了要奖励前者更大程度地获得增长所需的资金。 Sunrun为投资者提供了稳定，平稳，类似于公用事业水平的经常性现金流可预测性和所得收益概况。虽然其客户群可以选择根据需要直接购买公司的太阳能设备和服务，但大多数Sunrun客户群都以25年的长期合同来租赁设备和服务。这种高质量的现金流可预测性，再加上大市场上的历史最低借贷成本（根据美联储最近的估计，至少到2023年）为公司项目融资和该时期的增长提供了强劲的动力。
在第二季度，该公司安装了78兆瓦的太阳能发电能力，比第一季度安装的2,085兆瓦大幅度下降。下降表明该期间COVID-19在业务运营和安装方面具有破坏性。毫不意外的是，大流行的放缓导致大量项目积压，这些积压将在下半年出现在资产负债表上。 COVID-19还对现在已经存在的业务和操作程序实施了新的限制。更重要的是，这种流行病突然推动了上述市场联盟的发展，例如与CCA，公用事业公司进行的促销计划以及其他新颖的客户拓展活动，这些活动在不同情况下的实施时间会更长。该公式非常简单明了：Sunrun提供设备和安装的折扣。作为回报，CCA和公用事业向各自的客户群发送促销电子邮件和其他文献。抵销来自这些市场的更大渗透，更低的购置成本，更低的客户成本以及销售量增加带来的更大收入所带来的效率。
除非秋季和冬季的第二波COVID-19浪潮，再加上2021年初大流行的医疗解决方案，整个经济体对商品和服务的被压抑的需求是合并后公司整体增长方程的合理预期 到今年年底甚至更远。 下半年，通过增加的客户群，预计每个客户安装的净现值将达到8,000美元，从而为客户节省更多成本，并为股东创造价值，同时为未来建设能源互联网
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