美国的投行发展！

第一个阶段主要是证券业内的横向并购为主；

第二个阶段则以混合并购、形成大型金融集团为主；

第三阶段逐步形成寡头垄断的格局，以美林、摩根、高盛等三大巨头为代表的美国投资银行在全球证券市场具有举足轻重的影响力，美国前十大证券公司资本总额占全行业资本总额的比例由 20 世纪 70 年代初的三分之一，上升到 21 世纪初的四分之三。

可见，并购重组对证券公司业务多元化以及竞争实力的增强，起着决定性的作用。

而2008年的次贷危机之下，让美国证券业的重组合并再一次升华！

危机发生后，贝尔斯登、雷曼、美林被银行控股公司兼并，高盛和摩根士丹利转为银行控股公司，进而形成了摩根大通、美国银行、花旗集团、高盛集团、摩根士丹利五大银行控股公司割据的新局面（新“五大投行”），金融行业集中度进一步提升。

再看欧洲市场！

欧洲市场里银行收购券商成主流，打造的是全能综合金融集团！

在上世纪 90 年代，欧洲的商业银行集团为了扩充其业务范围特别是证券业务实力，大量并购重组专业证券公司。三大著名证券公司霸菱、华宝、摩根建富等都在这一时期被大型商业银行集团并购重组。所以，欧洲的跨国金融并购重组造就了很多大型的综合性金融集团，一般都是集商业银行、证券、保险等业务于一体。

综上，未来券商行业的重组合并，甚至可能出现的跨行业重组合并是打造航母级券商、世界一流投行的必经之路。这对于整个券商行业都是积极的利好，对于整个经济发展也会带来更好的支持！