隔夜利率逼近3%，央行再度净回笼千亿资金。
在央行持续大额净回笼资金的节前档口，市场资金面更紧了。
1月27日，银行间存款类金融机构质押式回购隔夜品种(GR001)和7天期品种(GR007)加权平均利率继续攀升，逼近3%，隔夜利率一度升破3%达到2015年以来6年最高水平。交易所国债逆回购品种的GC001和GC007利率“倒挂”趋势继续扩大，GC001利率盘中升破5%。
1月27日，央行公告称，临近月末财政支出大幅增加，开展1800亿元7天期逆回购操作，由于当日有2800亿元7天逆回购到期，实现流动性净回笼1000亿元。
这已是本周来央行连续3天净回笼资金，净回笼资金总规模高达4185亿元。
资金面的趋紧引发近期的市场担忧，所以，市场也出现了一定的调整。
毕竟在历史上的牛市顶部区域，都是先后主线了政策面的“拐点”：
就好比2007年的大牛市就是连续两次货币收紧，从而导致了牛市结束；
2009年的小牛市同样也是出现了货币收紧的信号，并且开始收紧房产；
而2015年的大牛市则更明显了，那就是严查场外配资，打击杠杆，从而结束了牛市；
那么如今呢？
短期是金融资产泡沫引发了央行的关注，从而出现了政策吹风，要谈真正的货币收紧和拐点已经到来其实还为时尚早。
并且，从2007年的大牛市里来看，其实多次出现了政策连续收紧的情况，但依然不改牛市趋势。
这里就有一个很重要的因素存在，那就是市场整体估值没有达到泡沫！
大牛市里的市场整体估值会达到等权重80~100倍左右完成一轮大牛市的顶部区域；
而一轮小牛市的整体市场估值也几乎会达到70~80倍左右才会结束；
那么，如今来看，A股的估值才只有不到50倍，其实也就不满足结束牛市的条件。
更重要的是：
如今国际大环境都是处于一个放水的状态，各国股市也是处于牛市；
疫情并没有退去，全球依然面临复苏不确定性；
A股2440点附近的质押风险并没有结束；
注册制改革没有落地；
综上，种种迹象来看，想要结束牛市的概率真的是相当低，甚至是绝对不允许在这样的情况下发生任何系统性风险的。
那么，为什么市场会如此震荡，甚至出现大幅回调呢？
一方面因为业绩预告出炉，导致了市场分化，以及主力的洗盘；
另一方面，在历史上1月也常常出现洗盘，挖坑的行情；
其实都是为了一个春季行情做准备。
所以，没必要过度担心！市场目前整体的资金面还是比较宽裕的，政策吹风“抱团泡沫”风险其实也是一个非常好的信号，有利于未来健康牛市的回归。
每一轮的牛市中前期，时间很长，空间很小；
每一轮的牛市中后期，时间很短，空间很大；
未来有望出现低估蓝筹的补涨行情，并且注册制全面落地前后市场也有希望见到风格转变。
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