机构投资者对于经济周期和相应的大力资产的选择，他们有一整套完整的方法论体系，这也是机构投资者能够战胜个人投资者的重要原因，一个完整的从上至下的包括所有资产品类的投资判断框架。下面就详细讲一讲。
那么至少应该包括三个层面。
第一个层面是判断经济大事，经济好还是不好，在股票、债券、房地产、外汇、大宗商品、黄金等等大力资产层面应该怎么选。
第二个层面才是某类资产里具体怎么挑。比如股票里买什么行业，房地产里买哪类城市，债券是买国债还是买信用债？
第三个层面是最终选择投资标的，比如说股票在某个行业里头到底买哪一家公司，房地产买那个城市，具体买什么地段，债券的国债，具体买哪个期限的国债等。
那么根据美国的研究结果显示，第一个层面的大类资产配置，对于整个投资收益的贡献基本上达到了九成，也就是说经济形势的判断与大类资产的选择，基本上已经确定了你的输赢。
在经济形势好的时候，我们应该买什么样的大力资产。
第一步我们需要先明白经济形式好的定义是什么。可以从两个角度来衡量，一个是真实的经济运行的好，一个是虚拟的投资情绪好，二者大多数是同时存在的，
经济真实的好会体现在几个方面。
一是，GDP增速很快，通胀率很温和。比如：说通胀率保持在百分之二到百分之三左右。
二是，实体投资很活跃。那么我们可以去观察房地产投资的增速，基建投资的增速。
三是，消费很旺盛。可以观察社会消费品零售总额的增速，这种真实的好，会导致企业和个人的收入增加，整个经济产出在各个链条中的，企业盈利整体改善，对于风险的承担也更有勇气，从而传递成金融投资的风险偏好提升，也就是说投资情绪的好。
第二步：确定了经济形势好以后，选择资产的核心方法到底是什么呢？在经济向好的大形势中，投资的核心在于，选择那些可以直接分享经济增长红利的大力资产，这类资产的价格基本面。会伴随着经济运行而足够高，你通过买入这些资产就可以间接地享受经济增长的红利，投资情绪的向好，意味着更多的资金会去配置这些资产，买的资金越多，这些资产的价格同时还会获得额外的追捧议价。
第三步：什么资产可以最为直接的分享经济增长的红利呢？答案是股票与大类商品，先来说股票，股票是如何定价的？简单来说，股价就是这家公司未来盈利的现金流折现。因此在经济向好的形势中，整个经济的固定资产投资与消费的欣欣向荣，会直接体现在整个企业的盈利改善上，如果利率不发生变化，那么企业就会越来越赚钱，因此它的股票价格就会走高。
同样是股份，上市公司股份与非上市公司股份哪一个更好？在中国现在的情况之下，作为普通投资者上市公司股份明显更好，一方面A股上市公司几乎都是各行业最为优质，营业效率最高企业，意味着这些企业的盈利改善更为明显，另一方面，A股上市公司由于信息披露比较完全。买进卖出的流动性更好，定价更为公允，因此上市公司股票是可以直接分享到经济增长红利的资产。
大类商品价格的核心是供需，简单来说，需求大于供给的时候，价格就会上升。需求小于供给的时候，价格就会下降，在经济向好的形势中，需求方面来看，经济需求强劲，比如说，固定资产投资消费很旺盛，就会直接拉动对大宗商品的需求。
供给方面来看，由于大宗商品生产企业，要先有盈利，才能资本扩张，因此它的产能形成有一定的滞后，整体上呈现一个需求大于供给的情形，大宗商品价格就会走高，所以经济越好价格越高，因此大宗商品是可以直接分享经济红利的的资产。
第四，以上两类资产的走势是否接受过验证了，从国外的经验来看最为著名的是美林证券在2004年提出的，投资时钟理论，他们通过梳理美国30多年经济周期和大类商品的表现得出了这样一个结论，在经济向好的形势中，股票和大宗商品的表现是优于债券，现金，黄金的。从国内的经验来看，虽然国内证券市场起步比较晚，目前各大类资产的价格可追溯到的有效历史，还没有海外发达地区的时间长，但是整体上还是符合这个经验，比如说，2004-2006工作的经济形式向好，平均的GDP以每年12%左右的速度增长，那段时间南华工业品指数翻了2.6倍，A股上证综指翻了6倍，两者都是史无前例的牛市。
个人投资者成为机构投资者最重要的起点，一些细分投资类品种的理解和配置，都应该放到这个框架里来思考。
经济形式好的时候一定要去追逐，能分享经济红利的资产也就是股票和大宗商品。