之前写了几篇价值投资的文章，近一段时间学习了可转债套利分析，也打算写出来分享给球友们互相学习，也希望球友们多多指点，验证投资逻辑是否成立，记录跟踪投资标的，以后尽力两天发表一篇，如果想从0学习可转债可在文后留言以后分享一些转债的基础知识。
以下是第一篇可转债分析逻辑：
嘉澳转债，正股名称嘉澳环保，债券剩余年限3.18年，纯债价值100.14，信用评级AA-,剩余年限利息本金合计108，按照3%折现计算一建仓线价格为98.3，现在债券价格104.91,下修条件二十个交易日中，十个交易日的收盘价低于当期转股价格的 90%，下修条件宽松，公司下修预期强，最近10个交易日平均股价28.01，最近一个交易日股价27.64。按照10日平均价格28.01下修，公司溢价率6.52%，可转债平均溢价率为18.47%，如果公司下修转股价，可转债投资收益将会不错，如果公司期望短期内进行转股，就需要将可转债拉升至130，按照现在价格104.91买入，130目标价位收益将达到（130-104.91）/104.91=23.9%，当然现在还不确定公司下修时间，将可转债放入观察池静待下修信号。
再来看看公司基本面，公司账面现金1.299亿，短期借债3.8亿，长期借债1.4亿，公司短期偿债压力大，可转债余额1.847亿，当期转债利率1%，11月10日付息，要支付184.7万，明年票面利息1.5%。公司短期债务偿付压力较大，下修转股价进行转股是公司最好的选择，现在转债溢价率70.33%，公司直接拉升股价磨平溢价率不太现实，公司可能会先下修转股价，然后拉伸股价，公司股价弹性较大。利润方面公司20年中报净利润虽然减少-30.82%，但是营业总收入增长15.11%，利润减少的主要原因是成本，销售费用，管理费用，研发费用等增长，销售费用和研发费用的增长是未来业绩增长的有效助动力，公司新业务拓展方面成为英科医疗、华源医疗等PVC手套生产原产料供应商，公司虽然有不少其他负面新闻，按照现在价格104.91买入，就算等到到期赎回108元也可以保本，浪费只是时间成本，可以放入观察池观察。