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$中国飞鹤(06186)$ 为什么飞鹤9成的原奶供应商原生态牧业中报收入+11%，飞鹤中报收入+32%？飞鹤是不是虚增收入？流动负债跟收入扩张基本对得上。流动负债合计，19H1、20H1、21H1是40亿、62亿/+55%、58亿/-6%。20H1收入+48%，与流动负债期末增速55%对上，20年发展比较健康。21H1收入+33%，流动负债期末增速-6%对不上，可能是有预收款被确认为收入。要把这块还原回去，飞鹤21H1收入+15%，流动负债71亿/+15%，基本对得上，跟原生态牧业收入+11%也对得上了。飞鹤是不是在透支未来，给经销商提前开发票提前计收入？
产业链利润率不一样的呀这都不理解怎么看财报………农民赚的多，还是卖米的赚的多？
就这问题都能提出来，这种认知水平、真的就别投资了！
1、原生态是飞鹤控制的子公司，除了供应母公司飞鹤，它卖给蒙牛等其他公司的原奶收入，也计入飞鹤的合并报表。
2、飞鹤从原生态以外的公司采购的原奶，加工后销售收入，自然计入飞鹤的合并报表。
这两部分，是不是能解释飞鹤和原生态的收入增幅差异？
你说反了吧，是原生态九成奶供飞鹤，不是飞鹤九成奶来自原生态
不是，因为1-4段奶粉的用奶量不同，低段奶需要的原奶量少，因为要加入更多的微量元素，高段奶需要的原奶量多。所以罐数和从原生态采购的奶量不是线性增加
我记得应该没有预收款或者合同负债吧，都是款货现结的