#会议纪要#
2022 年 1Q 报告期，公司进行了两项财务调整:1)公司由母公司收购的 2GW 风电资产于 今年 1 月完成交割，对上年同期的财务数据进行了追溯调整;2)会计政策方面，按照财 政部新颁发的会计准则要求，基建期对外销售电量的会计处理由抵扣基建期成本调整为计 入售电收入。
1Q22 公司实现营业收入 104.22 亿元，+5.83% YoY。其中风电营业收入 70.72 亿元，-4.83% YoY，主要是受到风资源的影响。火电营业收入为 31.59 亿元，+32.3% YoY 主要得益电价的 上浮。随着煤炭价格上涨，煤炭销售单价和数量分别增长了 33%和 8.5%，促使售煤收入同 比提高 44.3%。
营业成本同比增加 21.64%，主要是 1)随着新能源装机规模增长，折旧摊销随之增加;2) 煤炭消耗成本同比上升。
财务费用同比下降 12.77%至 1.37 亿元，主要原因是 2021 年同期一次性确认了发行 ABS 和 财产信托的手续费，本期出表业务手续费同比大幅降低。公司持有的大唐新能源股票股价 浮动造成的财务费用损失为 0.41 亿元，去年同期为收益 0.23 亿元。
合联营企业投资净亏损 0.94 亿元，主要是国电联合动力亏损面进一步扩大，和联营火电厂 机组利润同比下降。
归母净利润为 12.54 亿元，同比下降 21.33%，主要因为:1)2021 年风资源较为强劲，今 年风资源同比下降导致售电收入减少，而规模扩大导致运营费用增加，同时确认 0.57 亿元 资产减值(为黑龙江今年年底前需完成注销项目的计提)，综合导致风电分部净利润-14.8% YoY;2)联营企业投资收益同比减少 1.1 亿元。
分板块看，1Q22 火电板块保持盈利，实现归母净利润同比增长 0.19 亿元，达到 0.65 亿元。 公司两个控股的火电公司的售电和售煤在 1Q22 均实现了盈利。风电板块的净利润为 25.83 亿元，同比下降 14.8%，主要还是因为平均风速下降了 0.65m/s。尽管平均利用小时数同比 减少，但是龙源的利用小时数仍然处于业界领先，证明了公司的治理水平。。
补贴方面，龙源电力高度重视补贴自查工作的严肃性，并且已经完成了自查和信息填报工 作。公司会紧盯国家有关政策的出台，积极向有关部门汇报公司的实际情况，积极探索下 一步解决补贴问题的途径。
运营
公司 1Q 完成总发电量 182.17 亿千瓦时，+4.83% YoY。其中风电发电量 151.72 亿 kWh， +5.13% YoY，若考虑并购的 2GW 风电项目并进行追溯调整，则今年 1Q 风电发电量同比下 降 4.02%。
一季度风电平均利用小时数为 629 小时，较上年同期 682 小时同比减少 7.77%，主要原因 为上年同期风资源较为强劲。展望全年，管理层认为公司 2022 年的利用小时数还是稳中 有升，主要得益于数字化平台的优势。公司目前已经有 1.4 万台、4500 个运营点接入了数 字化平台，该平台可以提高设备可靠性，解决一些顽固性设备问题，从而带来风电利用小 时数的提升。
1Q22 风电平均上网电价是 0.485 元/kWh，市场化交易占比 33.91%。市场交易风电电价继 续上浮，不含税电价由 0.3861 元/kWh 提升至 0.4064 元/kWh，增幅为 5.26%。管理层观察 到市场交易电价和公司签订的中长期合约电价目前仍处于上升趋势。此外，今年 4 月 8 日 国家出台了 2022 年新建风光项目的电价政策，将继续延续平价上网。
1Q22 火电不含税平均电价为 0.4178 元/kWh，同比增加 0.074 元/kWh。
装机
1Q22 公司新增装机 2,001.4MW，包括收购国家能源集团风电项目 1,989.6MW 及自建 11.8MW。截至 2022 年 3 月 31 日，公司总控股装机容量 28,700.08MW，+15.58% YoY。其 中风电装机 25,661.44MW，+14.8% YoY;光伏及其他可再生能源 1163.64MW，+93.04% YoY; 火电 1875MW，同比无变动。
目前公司已经开工的风光项目有 4GW，后期还会陆续有新开工的项目。管理层预计今年公 司自建的风光项目装机不低于 3GW。
海风
海上风电进入了平价时代，全国沿海 11 个省都陆续推出了海上风电规划并且逐步开始了 资源配置和开发。公司预计近海资源的开发工作可能会在十四五前半部分分配完毕，并进 入开发阶段。现在可能也在着手深远海项目的配置标准。管理层相信海上风电开发会在十 四五和十五五期间迎来大的发展，平均每年装机量会超过十四五前期的装机量。公司一季 度也在江苏射阳中标了 100 万 kW 的海上风电，争取部分实现年内开工。
近海资源的开发速度不同省份差异较大。管理层预计十四五期间会进入近海资源开发高峰， 大部分近海项目资源会开发完毕，海上风电发展的重点是下一步开发的深远海资源。
海缆的采购方面，公司目前基本采购的都是宁波东方和青岛汉缆等头部企业的产品。
关于近期上海海上风电项目的竞配，公司也积极参与了竞标，对最终 3 毛钱的竞配电价不 做评论。公司未来会继续关注上海地区海上项目的发展，也会继续积极参与。
陆风
管理曾认为塔筒和主机采购一起并统一报价的优点有 1)进一步优化设计和运输;2)减少 业务接口，提高效率。管理层认为下一步主机加塔筒可能会成为业内主要的采购模式。
造价拆分商，目前陆上风电项目主机占成本的 45-50%，塔筒约 11-12%，此外还有机电线 路、增压站及土地成本等，均为个位数的占比。
光伏
公司今年采购光伏组件的价格约为 1.9 元/W。公司也在密切关注组件价格，采取的策略还 是做深做细前期工作，规范项目条件，优化技术方案。同时也加大力度进行价格敏感性分 析。总体来说目前组件价格仍处于高位，但是该价格对于部分项目来说还可以接受。
其他
同业竞争方面，公司在回归 A 股做出了承诺的，3 年内会将集团存续风电资产注入龙源电 力。后续公司会根据集团存续风电资产的情况，在符合手续要求的情况下进行相关工作并 及时进行公告。
近期公司的兄弟公司国电电力也公布了其新能源装机规划，计划在十四五期间装机 35GW。 公司 A 股上市的承诺仅包含了存续风电资产，并没有限制集团兄弟公司未来发展新能源项 目。集团在十四五期间的规划是希望各子公司齐头并进、抢占资源。从定位来讲，国家能 源集团还是将龙源电力定位成为旗下新能源开发建设运营的专业化平台和实施主体，也是 唯一的新能源上市平台。证监会的确比较关注同业竞争问题，但是管理层认为市场的资源 足够丰富，龙源可以跟大家共同发展。