维生素概念走势活跃，涨价有望超预期，行业景气持续上行
$花园生物(SZ300401)$ $仙琚制药(SZ002332)$ $安迪苏(SH600299)$
维生素概念股20日盘中走势活跃，截至14时左右，花园生物、仙琚制药涨停，尔康制药、新诺威涨幅超5%，兄弟科技、浙江医药、金达威等涨幅超4%。
截至3月20日收盘，维生素板块涨幅为3.70%，报1129.73，成交量44369。
根据百川数据，截至3月13日，国内维生素A和D3市场价格分别为550元/公斤、150元/公斤，环比分别再度上涨41%和36%。
国产维生素A年初以来，报价从1月2日的307元/千克上涨至3月19日的505元/千克。维生素E方面，自春节假期以来累计上涨超三成。而据“饲料巴巴”数据，饲料用维生素D3最新报价约140元/kg，较月初提升33%左右。
海外疫情加速蔓延，全球最大柠檬醛（维生素上游原料）供应商（占比60%以上）巴斯夫和帝斯曼分别有一名员工被确诊感染新冠病毒，分析师预计维生素产品供给将持续收缩，供需缺口扩大，价格有望持续上行。
当前全球维生素E产能约14万吨/年，其中荷兰DSM、德国巴斯夫产能占比分别为21.8%、14.6%。DSM受中间体间甲酚供应不足影响，今年产量预计下降20%左右，近期国外疫情形势严峻，部分工厂生产受限，市场现货紧缺，未来不排除供应进一步下滑可能。
据弘缠院了解，有分析指出，当前国外疫情严重，若得不到有效控制，将对维生素和上游原材料生产造成严重影响，叠加国内工厂停报，维生素市场或将进一步走强。
国盛证券表示，海外疫情扩散影响全球维生素供给，维生素涨价有望超预期。VE、VA、辅酶Q10等品种超长景气周期下，龙头企业盈利大幅增加且可持续。
VE行业能特科技被DSM整合后，行业格局将重回14年以前四家控制格局，包括DSM、巴斯夫、新和成、浙江医药，未来看三年以上景气，价格恢复到8-10万/吨是大概率事件，14年以前VE价格稳定在10万/吨以上；VA及中间体柠檬醛在供给格局稳定下，价格和盈利高位维持且极具弹性，此前一周VA价格涨幅高达50%，景气周期看1-2年；辅酶Q10供给仅三家且进入壁垒高，需求端医药和保健品带来持续较快增长，行业景气周期持续看2年以上。
维生素涨价趋势确认，西南证券化工团队近期覆盖细分龙头兄弟科技，公司近期迎来复产利好，3月13日盐城市政府原则同意兄弟科技3200万吨B1项目和1000万吨β-氨基丙酸项目复产。
叠加行业景气反转，西南化工预计公司业绩迎来重要拐点，未来3年复合增速达140%。参考同业，给予公司2020年28倍PE，对应目标价7.56元。
维生素各品种涨价能直接增厚相关上市公司业绩，券商总结如下：新和成维生素E价格每上涨10元，增厚EPS 0.14元/股。浙江医药维生素E价格每上涨10元，增厚EPS 0.31元/股。
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