随着央行换帅，往后的货币政策将开出新篇。相信大家关注的，是后面的走向，但要靠谱的预测，还是不得不从之前的不足讲起。
2020年始，世界各国的央行开始巨量放水，但我国按兵不动，计划是采取一种独立的，颇具自信的调控手法，解决问题。如果用八个字概括，就是中庸之道，内圣外王。大意是，不管国际风云变幻，我自岿然不动。而实际，方针制定的前提，有对于热钱的鄙视与忌惮。笔者在之前的文章记录过，在2015年，宏观喊出A股4000点才起步，但后来的行情戛然而止，在整顿场外交易的过程中，热钱获利离场，将大批公募基金、券商留在了高岗，结结实实的打击了市场的公信力。这事件是有深远影响的，因为起初的计划，是借助股市的资源配置功能，调整产业结构，减少对于房地产的依赖；但事后，对于地产的依赖反而更紧密了。所以，我们会常常听到，大水漫灌对经济结构产生了深远的负面影响，只是此因非彼因罢了。从上层的认知出发，大幅降息并不能达到预期结果，只能是让一批热钱赚一笔，那还不如通过微调的方式解决问题。这个出发点本来不错，但到2021年年底主动刺破地产泡沫后，就有些变化。2022-2023年度，计划CPI都是订的3%，什么意思呢？就是我们可以接受轻度的通胀。去年还算平稳，但从今年二季度开始，这个指标变得恶劣起来，由于去年翘尾因素，如果没有大力度的扶持经济政策出台，这个指标可能转负。换句话说，就是出现了误判。
在全球通胀背景下，出现通缩的难度，就如国足在空门前射飞的难度相当，但为何出现呢？就是智库盲信美国市场人士的忽悠，声称随着大幅加息，美国经济会陷入衰退。而实际上，在国内外纷纷唱空的时候，美国经济的反弹非常有力，就业率和薪金增长都达到历史最好水平。直到当下，美国加息步伐继续向前；而息差的扩大，必然导致外资流出，本币贬值。
在货币政策走向有点进退两难的当下，为迎接通缩，可能也不得不开始打组合拳了。息口和存准率有望继续下调，汇率在向7回探后，仍有贬值压力。市场焦点，可能会越来越关注资产。另外，食品价格可能上涨。
早安！