受公公 @超级鹿鼎公 的启发，我也对浦发未来最差境况做一次推演。
2021年初浦发买入股价10.25，每股净资产17.53元，每股收益1.88元，每股分红0.6元。
假设未来浦发经营质量持续下降，每年分红和每股收益下降2%，初始投资10w，买入9700股。
分两种情况：
1、股价不变，每年刚刚填权，一毛也不多涨。具体推演情况见图：
经营如此辣鸡的情况下，每年分红再投入，17年回本，届时浦发市盈率7.53，市净率0.29，股息率4.24%，年化收益率4.29%。
2、每年除权不填权，分多少红利股价跌多少，见图：
可以看到，十年后，2031年，届时浦发市盈率3.1，市净率0.16，市值9.4w，相较期初还亏5k，可是分红已经接近翻倍了（这还是假设分红每年下降的情况下），众所周知，市净率更低的民生银行已经把分红提到7%了，历史上你见过3倍pe、0.2倍pb的银行股吗。。。
金融股需要一定打折力度才能买入，目前来看，几家银行的估值已经到了底部区域。事实上，浦发在2019年换帅后已经开始出清不良资产，不良率持续下降，利润质量逐步上升，最坏的结果若可以接受，那怎么会不去希冀美好的明天呢？