巴菲特致股东的信原文精读Day327：

原文：Because in 1988 Berkshire had relatively few shares outstanding 1146642，it did not have the number of 100-shares-or-more holders that the Exchange has required. A ten-share holding of Berkshire，however，represents a significant investment commitment. In fact，ten Berkshire shares have a value greater than that of 100 shares of any NYSE-listed stock. The Exchange，therefore，is willing to have Berkshire shares trade in ten-share “round lots”.（1988）

释义：1.“shares outstanding”意为“已发行股票”；

2.“commitment”意为“投入”。

精译：由于1988年伯克希尔的流通股只有1146642股，数量相对较少，因此它无法满足纽交所“至少有2000名以上股东持股在100股以上”的要求。然而，持有10股伯克希尔股票就代表着重大的资金投入。事实上，伯克希尔的10股股票，其价值要高于在纽交所上市的任何公司的100股股票。因此，纽交所同意让伯克希尔股票以10股作为“一手”来交易。（1988年）

心得：有三点值得关注：第一，以前复权价格计算，伯克希尔1988年底收盘价为4700美元/股，伯克希尔的100股股票价值47万美元，即使放在36年后的今天也是一笔巨款；第二，在考虑伯克希尔的实际情况后，纽交所同意伯克希尔以10股作为“一手”来交易，体现了纽交所的务实态度；第三，时至今日，伯克希尔A类股票也只有144万股，体现了巴菲特对增发股票的理性与节制。

手抄：

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