巴菲特致股东的信原文精读Day322：

原文：Occasional outbreaks of those two super-contagious diseases, fear and greed, will forever occur in the investment community. The timing of these epidemics will be unpredictable. And the market aberrations produced by them will be equally unpredictable, both as to duration and degree. Therefore, we never try to anticipate the arrival or departure of either disease. Our goal is more modest: we simply attempt to be fearful when others are greedy and to be greedy only when others are fearful.（1986）

释义：1.“outbreaks”意为“爆发”；“contagious”意为“传染性的”；

2.“epidemics”意为“流行病”；

3.“aberrations”意为“异常行为”；

4.“modest”意为“朴素的”。

精译：恐惧和贪婪，这两种传染性极强的疾病，不时会在投资界爆发。这些流行病的爆发时间无法预测。它们造成的市场非理性在持续时间和程度上同样无法预测。因此，我们从不试图预测这两种疾病何时来，何时走。我们的目标更朴素：我们只是试图在别人贪婪时保持恐惧，在别人恐惧时保持贪婪。（1986年）

心得：恐惧导致暴跌和低估，贪婪导致暴涨和高估，这是股市的常态。巴菲特明确指出，这两种情况什么时候来，什么时候走，持续时间多长，涨跌幅度多大，这都是无法预测的。我们唯一能做的是：别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。

手抄：

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