在2000年致股东的信里，巴菲特列出了$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 超过10亿美元的股票投资，主要持仓包括：可口可乐、美国运通、吉列公司、富国银行、华盛顿邮报公司。与此同时，巴菲特宣布，对房地美和房利美几近清仓。巴菲特没有详细解释清仓的原因，或许我们可以从房地美的财务状况来做个合理的推测：

2000年~2002年，房地美三年净利润分别为25亿、41亿和58亿美元，合计125亿美元。然而，这是房地美利用金融衍生工具进行错误的会计处理后的结果。修正后的三年净利润分别为37亿、32亿、101亿美元，合计169亿美元。房地美有意调低了三年的利润总和，为的就是让每年的净利润增长看起来更平滑一些。

巴菲特和芒格在购入房地美之前，就非常清楚它的商业模式远远不如可口可乐那么优越。但是，由于房地美有美国政府的背书，可以利用投资和贷款利差来获取收益，承担的实际风险远远低于一般的储蓄贷款公司，因此还是引起了巴菲特的关注。也许是房地美业务太复杂，也许是巴菲特嗅到了风险的味道，最终他还是选择了清仓离场。

金融企业之所以复杂，主要是由于它的财报净利润跟真实的自由现金流可能存在着巨大的误差。比如说，计提多少损失准备金，按照多长年限计提，都会对当年的报表净利润产生重大影响。对于大多数普通投资者而言，由于没有巴菲特“资金多于主意”的烦恼，可以优先选择一些业务简单、通俗易懂的行业或企业。

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