在2009年$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 股东大会上，巴菲特谈到对银行的投资时谈到：“我对$爱尔兰银行(IRE)$ 的看法大错特错。他们所面临的巨大风险，不是已完工的房产贷款，而是各种各样的土地开发贷款。对于一个只有400万人口的国家，他们的钱被用来开发房地产，这些贷款在未来会永远持续下去。”

事实上，在2008年致股东的信里，巴菲特就对购买爱尔兰银行的错误进行了反思。2008年，巴菲特花2.44亿美元，买入了爱尔兰银行的股票，买入的理由是很便宜。到年末的时候，巴菲特以0.27亿美元的价格出手，损失了89%，巴菲特称之为“非受迫性失误”。

在我看来，这笔错误的投资，可能存在两方面原因：

一是银行作为金融机构，具有很强的“反身性”。在金融危机期间，银行的股价下跌，会带来储户对银行提款的挤兑，这种挤兑会进一步造成股价的下跌，两者相互印证，导致雪上加霜。就像某地产公司一样，股价越是暴跌，它开放的楼盘也就越没人敢买；越没人买，业绩越差，股价越是暴跌，如此恶性循环直至崩塌......

二是银行投入的业务，具有很强的“复杂性”。因为我们知道，估算一家公司的内在价值，是要看它在未来产生的自由现金流。银行如果把资金投入到开发贷，房地产企业回款之后，新建楼盘时又会继续找银行贷款，循环往复，越滚越大。但是巴菲特敏锐地意识到，爱尔兰人口有限，房地产开发终有尽头，到时后果不堪设想。

从巴菲特对爱尔兰银行的斩仓也可以看出，巴菲特心里根本就没有成本，跌90%的情况下，也没有坐等股价反弹，而是坚决止损。如果我们持有的股票，基本面已经变坏且没有回转迹象的时候，不管自己的买入价是多少，也应坚决清仓离场~