巴菲特说：“我们有足够的资金，有能力动用1000亿美元去回购股票。只要是以打折的价格买入股票，我们愿意投入大量资金回购。在我们投资过的公司中，有的通过长期回购，把股份减少了70%-80%。”

巴菲特用一道很简单的算术题，来说明低价回购的价值。假设3个人合伙，每人出100万美元。现在其中1个人想要退出，开价90万美元，那公司剩下的价值就是210万美元。留下来的两个股东，其股东权益分别由原来的100万美元，增长到105万美元。

巴菲特投资的公司，确实有很多管理层，非常擅长以回购的方式来进行资本配置。比如$华盛顿邮报(WPO)$ 的凯瑟琳·格雷厄姆，在20世纪70年代和80年代，当公司的市盈率是个位数的时候，大笔买进公司接近40%的股份。巴菲特起初拥有公司13%的股份，随着回购的进行，最终他持有了公司22%的股份。

和增发股票比起来，回购后注销股票相当于是缩减股票份额。增发或者缩股，本身而言并不能作为决策是否正确的依据，而要看是否创造价值。相比于通过增发盲目圈钱圈地，低价回购股票是一种更克制、更理性的资本配置方式。