《顶级白酒和顶级酱油什么时候让出王座？》
市场希望把一切长期最确定性增长的公司打到大家都不能接受的地步，用一年的泡沫让你觉得再优秀再优秀长期也不值得投资，而现实就是，资金愿意付出更多的时间来换取最优秀的商业模式，又或者外资资金成本比较低，所以，大机构看到的合理价值不是简单的PE。
例如大家已经有点不可接受的：贵州茅台+海天味业，还有众多白酒军团。
然而，中金给茅台的DCF合理价是2100+，现在是机构错了还是自己的格局错了？
什么时候拉到不可接受？
不知道。但好生意，最好使用终局思维去判断，不要用短期PE去判断。
至于其他商业模式没有那么顶级的行业优质细分标的，可能就需要面临着更多的不确定性（风险），这就需要有更高的折价（安全边际）作为补偿。
市场什么时候补偿这种没那么顶级的行业优质标的？
那估计会在顶级商业模式拉到足够高之后，大家已经不能为这种高确定性付出更多溢价的时候，就会开始被迫寻找这类次优的投资机会。
现在茅五泸、海天，有泡沫吗？
1.看pe是历史高位。
2.按dcf采用外资成本的话，无论是机构还是我个人测算，个人都发现：没有泡沫，这是相当合理的价格。
所以，别指望这种顶级商业模式个股现价崩盘，看空的都是苦命人。