$恒瑞医药(SH600276)$ 从已披露的数据来看，百泽安是国产PD-1的销冠，2023年销售额38亿元，同比增长33%，2024年第一季度销售额10.44亿元，同比增长32.8%。百济神州2024年第一季度营收53.59亿元，同比增长74.8%；对比恒瑞医药第一季度营收59.98亿元，同比增长9.2%。恒瑞受困于仿制药集采，长尾效应未出尽影响业绩。百济受益于创新药BIC和差异化策略，业绩大幅增长。恒瑞后续要聚焦几个有BIC潜力的临床产品。