$极米科技(SH688696)$ 最近真是跌得足够凶残了，自8月19日高点388.66下跌44%。
先梳理一下。
最近利空因素：
1.股东减持压力：百度6月25日公告减持602万股中的210万股，至8月19日减持93万股，剩余116万股。中南文化8月25日公告出售持有的 157万股。
2.消费低迷：经济持续低迷，增长乏力，消费不振。家电股都是跌不停。
3.汇率压力：人民币持续贬值，公司芯片（全部进口）采购面临成本压力（上半年汇兑损失1465万），产品出口规模尚小，应难平衡。
4.持续下跌本身也是利空因素，必然有些机构触发止损砍仓。
最近利好因素：
1.8月智能投影销量同比增长7%，极米市场占有率进一步巩固。
2.港资头铁，持续加仓，8月22日大跌至今，加仓123万股，将近100万加仓发生于8月31日后的下跌中继平台（260元左右），约23万股发生于第二次下跌至今。
3.英唐智控完成定增2.9亿，用于其MEMS振镜（DLP芯片的核心）研发及产业化项目，第二代产品已进入送样阶段，正与国内客户洽谈。虽然尚未形成量产，但应可部分缓解投资者对极米芯片受制于人的担忧。
很认同一前辈说过的，跌的时候猛想逻辑，涨的时候猛想估值与赔率。都跌成这鬼样子了，想持有的话肯定得想想逻辑。
对于极米的持有逻辑，我认为有以下几点：
1.渗透率持续提升，这一点市场销售数据已经反映。后续的提升是否能持续，这个还需要技术的进一步迭代，目前的成像效果依旧不够令人满意。但趋势上我们可以看到不论是极米还是其他竞争对手，这两年的技术进步是明显的。海外更是有着巨大想象空间。
2.经营战略的认可。有人诟病极米成长靠提价，且产品过于向中高端集中。对于这一点我是相当认可的，在渗透率前期，在市场地位稳固的情况下，应尽可能攫取高毛利而非陷入低价竞争跑量，因为这才只是赛道的起步区域，还没到红海厮杀呢，技术领先才是核心。技术从哪儿来，拿钱砸啊。没有果粉儿贡献的高毛利，苹果拿啥一代一代创新搞研发。极米面对的不仅仅是坚果当贝，更有那些虎视眈眈不差钱的传统影音企业。说销售费用高的，影音产品，必然需要品牌效应加持，并且产业发展前期需要大量投入教育消费者。创始人硬件开发出身，自然不会忽略研发，可以看到上（quan）市（dao）后（qian），研发投入正极速增长。
我看很多研报在研究极米时都那扫地机器人做对标，韭友们也担心扫地机器人的今天就是极米的明天。我认为这事儿分两个方面看：
1.智能投影与扫地机器人有相似性，资金打的是渗透率逻辑，但两者目前处于的阶段不同，智能投影还处于极速发展期，其投影效果还有着很大的提升空间，技术迭代还远没有到极限；扫地机器人渗透率不再增长，目前扫地机器人技术已趋于极限。
2.扫地机器人目前仍旧属于单一功能性产品，而智能投影属于影音娱乐设备，功能拓展空间更大，功能开发的天花板更高。
以上是个人的一些思考，不构成推荐。利益相关－－重仓，观点可能有较强的倾向性。