读书笔记：《奥马哈之雾》珍藏版
作者：任俊杰
1. 历史纷繁复杂、循环往复，一本好书有时候就像苍茫岁月中的一盏指路的明灯。
2. 巴菲特：投资必须具有选择性。
3. 波动对投资者只有一个重要的意义：当价格大幅下跌后，提供给投资者买入的机会；当价格大幅上涨后，提供给投资者出售的机会。
4. 投资者的成功不仅在于他做了什么，而且还在于他不去做什么。
5. 概括巴菲特的整体投资框架的“七层塔”， (1)将股票视为生意的一部分。(2)正确对待股票价格波动。(3) 安全边际。(4)对“超级明星”的集中投资。(5)选择性逆向操作。(6)有所不为。(7)低摩擦成本下的复利追求。“七层塔”的主线、承重点或基石就是最下面的一层塔:把股票当作许多细小的商业部分。
6. 探索企业内在价值与市场价格之间的差异，然后坚持用60美分或更低的价格买入价值1美元的东西。
7. 我们发现很多时候人们常常忽略了巴菲特也在使用财务杠杆这一举动，资金成本都在零以下。
8. 巴菲特比全国任何一个人都更早地领悟了浮存金的性质，而且它本身就是巴菲特为自己和伯克希尔公司的股东打造财富神话的一项基本策略。
9. 巴菲特教导我们，一个真正的企业投资人应当忘记股票价格的短期变化，把主要注意力集中于公司的经验层面；即使你的目标是获取资本买入与卖出的差价，也应当以5-10年为一个周期来规划的投资。
10. 股票投资既然是一项长跑运动，我们为何要在100米处宣布谁是胜利者？
11. 那些打洞较少的人将会变得很富有。（投资次数的减少，倒逼仔细研究企业，没有足够了解之前，不敢轻易下手）
12. 今天的投资者，在市场各种作用力的影响下，已经习惯于把简单的事情复杂化，原本简单的东西反而变得陌生而难以理解了。
13. 我们觉得实在没有意义要舍弃原来我们熟悉而欣赏的人，而把时间浪费在我们不认识且品格可能会在平均水准以下的人身上。
14. 巴菲特的座右铭：如果你第一次就成功了，那就不要费力再去尝试新的了。
15. 特许权企业三个基本要件：被需要、不可替代、价格自由。
16. 核心竞争力三个基本要件：有用、被企业所独占、难以复制。
17. 它需要强调长远的现金流量回报，而不是逐季度地斤斤计较每股收益的变化。
18. 一个真正的企业价值，管理者应能心领神会。
19. 企业，离我们渐行渐远，剩下的几乎就是一些数字、图表、曲线、符号、模型了。
20. 人类对投资科学的探索本无可厚非，但也要注意不要再探索中迷失了自己。
21. 投资的成功是否与方法的复杂程度成正比？当然不是。巴菲特就是一个简单投资的执行者与倡导者。坚持按照巴菲特的投资方法去操作，你就有可能成为一个快乐的投资者。
22. 人们低估了一些简单却有效的想法的重要性。
23. 巴菲特：在未读完《证券分析》12遍之前，我不会买任何一只股票。
24. 投资者完全可以通过科学的安排，将摩擦成本降到最低。
25. 长期投资回报较短期操作有着更高的确定性。
26. 投资者在进行股票投资时，首先要考虑的不应是回报的速度和幅度，而是回报的低风险或是其确定性程度。
27. 他们为了挣那些不属于他们、他们也不需要的钱，竟用属于他们、他们也需要的钱来冒险。
28. 格雷厄姆、费雪、芒格和巴菲特都曾不止一次地指出，在股票市场取得最后的成功，靠的往往不是智商和技能，而是意志与性情。
29. 一个更为简单、有效的方法就是只投资那些非资本密集型的消费独占、寡头垄断、领导品牌和产品领军企业。
30. 二鸟在林不如一鸟在手。而要使这一观念更加完整，你需要再回答三个问题：你如何确定树丛里有鸟儿？他们何时会出现以及数量有多少？无风险的资金成本是多少？
31. 投资的精髓在于：不管你是看企业还是看股票，都要看企业本身，看这个企业未来5-10年的发展，看你对企业的业务了解多少，看管理层是否被你喜欢和信任。如果股票价格合适你就持有。
32. 投资不是一门精确的科学。
33. 一般情况下，投资者不要基于估值而卖掉你最信任公司的股票。不要轻易卖掉一家优秀公司的股票。
34. 所谓有“转机”的公司，最后鲜有成功的案例。
35. 当投资者买入股票后，他主要关注的应当是企业的基本情况是否改变，而不是其价格变化。
36. 长期持有与定期体检同样是一枚硬币的两面，不可分离。
37. 正如巴菲特经常说的，分散投资不仅没有降低风险，还拉低了你的投资回报。
38. 任何一个投资策略都应是投资理念指导下的必然结果，与资金规模没有太多的联系。
39. 企业第一、管理第二。
40. 投资过程反而不是一件多么复杂的事情，符合既定标准的，买入或继续留下；不符合标准的，放弃或尽快售出。
41. 巴菲特的操作风格是企业投资，而不是人们常说的价值投资。
42. 小资本、大商誉是巴菲特资本模式偏好的一个最佳入口。
43. 德才兼备，德在才前。
44. 卡片打洞的投资思想要义是：少决策、作大决策，然后长期持有。
45. 新口味可乐的灾难加上1987年的股灾，市场先生给巴菲特报出了诱人的价格。
46. 我宁愿要确定的好结果，也不要不太确定的伟大结果。
47. 人们对许多新事物，往往总要经历从抵制、怀疑到认可、接受，再到喜爱甚至欣赏这样一个过程。
48. 只要投资者能选对股票并能拿得住，就可以化解掉90%的投资风险。否则，就易于让自己陷入非理性操作。
49. 下面我们来讨论巴非特的投资方法如何能让我们有效规避非理性操作风险。先来看容易让投资者陷人非理性操作的三个典型场景: (1)亢奋中的牛市。(2)绝望中的熊市。(3) 频繁且巨幅的股价波动。在我们判断依照巴菲特的方法能否有效回避上述三个典型场景下的非理性操作前，我们先将构成巴菲特投资体系的五项基本策略描述如下: (1)把股票当作生意一样去投资。(2) 视股价波动为朋友而不是敌人。(3)安全边际。(4)集中投资优秀企业。(5)选择性逆向操作。不难看出，在有效规避投资中的第三大风险上，这五项操作策略可谓是“刀刀见血”!
50. 人生就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。
51. 巴菲特是在40多岁才开始真正进入他所宣称的正确投资轨道，而我国的投资者显然可以站在他的肩膀上，以更早的时间开始相同模式的投资。
52. 伯克希尔至少具有四种功能的运行平台：投资平台、收购平台、控股平台和保险业经营平台，而保险业经营平台是整个系统的核心与基础。
53. 内部积分卡让我们能够按照自己的基本价值观去做，反过来，如果没有自己的主见，事事都要看他人的眼色行事，是非常可悲的。
54. 股票投资就像一场财富人生的马拉松比赛，而非短跑竞逐，通常以5-10年为一个周期，而不是像市场上的大多人那样，以年、季、月甚至是周来规划自己的投资。
55. 当适当的气质与适当的智力结构相结合时，你就会得到理性的行为。
56. 大师们的投资哲学可能是在长期实践中逐渐形成的，但他们绝不摇摆不定。
57. 股票市场永远照顾那些有耐力的投资者。
58. 投资人最重要的特质不是智力而是性格。
59. 正是巴菲特长期看好美国经济的发展，才会在历次股灾中都能果断重仓买入美国。
60. 巴菲特：我用了20年的时间才明白买下好生意的重要性。
61. 只要你能真正读懂生意背后的商业逻辑，也应当视为你是懂这门生意的。
62. 巴菲特对其短期走势则从来不去理会，只关注某只股票是否有长期投资价值。
63. 天上掉金子时候要用桶，而不是顶针去接。
64. 企业的杰出程度，也能决定其安全边际的大小。
65. 年轻人最好先做好自己的本职工作，在努力赚钱的同时，把证券投资当作私人财富保值增值的工具。