目标：做一个拥有正确投资理念、分析框架并贯彻执行的投资者。不追求暴富，但求长远稳定增长。
重要概念：
0.价值投资
1.安全边际
2.能力圈、击球区
3.护城河
3.耐心、长期主义、复利。最难的不是交易，而是不交易
4.价格合理的好公司。好生意，好公司，好价格。
5.市场先生。股票价格围绕内在价值上下波动。
6.没有好的标的时，空仓保持耐心。
7.风险意识。
8.投资组合。不要把鸡蛋放在一个篮子里。
Q：价值投资是正确的吗？
A：假设1：我们认为企业有一个公认基本合理的价值（范围），而股票价格会围绕企业价值上下波动。这一点目前没有找到反例。
假设2：随着公司价值的持续增长，股价也会相应增加。这一点在3年以上时间范围内，也还未找到反例。
结论：投资的重点在于找到未来价值高于现有价格的公司，持有其股票，等待价格回归价值。
Q：安全边际是正确的吗？
A：假设1：我们对公司价值的估算可能出现偏差，可能因为公司业绩波动，可能因为市场估值波动。这一点目前没有反例，没有人能精准预测每一次。
假设2：更多的安全边际、更大的价值-价格差让我们拥有更高的容错率，即使业绩少了10%或者估值便宜10%，安全边际让我们亏钱的概率更小。这一点目前在自己身上没有反例，留足够安全边际没有让自己亏损过，亏损的不少交易都是“格局”过大、透支未来业绩但又不及预期。
结论：投资要留有安全边际，除非万不得已，否则不要亏钱。
Q：能力圈、击球区是正确的吗？
A：假设1：对于普通人来说，不可能精通所有领域。这一点对于自己适用。
假设2：对于自己不精通的领域，没有竞争优势，不适合参与。这一点对于自己适用。
假设3：在自己更精通、更有优势的领域，做出准确预测、获胜的概率更大。
结论：要避开自己不了解的领域，在更有优势的领域玩游戏，否则就是在赌运气。
Q：护城河是正确的吗？
A：假设1：资本逐利，公司在市场上会面临很多竞争。资本规律，已证实。
假设2：没有足够竞争优势的公司，未来的业绩不确定性更高、更容易被竞争对手抢走利润。
假设3：拥有较稳固的竞争优势的公司，未来的业绩更有保障。但是，没有绝对的护城河，很少看到基业长青。
结论：如果公司拥有较稳固的竞争优势，可以给予更多青睐。
Q：耐心、长期主义、复利是正确的吗？
A：假设1：股市短期走势没有人能长期准确预测。目前没有遇到反例。
假设2：长期范围内，价格终将回归价值。目前没有遇到反例。
假设3：持续增长的时间越久，复利的价值越高。数学规律。
结论：要在长期尺度上进行投资，避免打断复利增长。
Q：价格合理的好公司，好生意，好公司，好价格，是正确的吗？
A：假设1：好生意，好公司，好价格，将来的股价会比现在高。比较难界定怎样算好，可能只有后验才能发现。就像茅台，现在人人都说这是好公司、好生意、好价格，可以在当时，那样的业绩、那样的估值，捧的人并不多。
结论：没有绝对的好坏，但是可以选相对突出的、做胜率更大的选择。
Q：市场先生，是正确的吗？
A：历史已经证明，未出现反例，且A股的市场先生情绪波动更大。但是要注意，不同时期、不同市场的波动可能不同。如果过于追求估值波动带来的收益，在波动较小的市场可能容易踏空。
Q：没有好的标的时，空仓保持耐心，是正确的吗？
A：假设1：市场会跌到你的理想价位，且那时候你还没被吓破胆。从个人经验来看，在过去几年的A股，只要有耐心，几乎总能等到一些肉眼可见的好机会，最长不超过15个月。
假设2：自己可以忍耐可能1年才出一次手。很考验人性和纪律执行力。
结论：收益不一定比长期持有高，容易踏空还不错的机会，但是收益率可能更高。可以试三年。段永平其实尝试过，参考其语录：
“假如长期看好一只股票并持有，也想长期持有，但是短期内价格增长太快，超过了我自己对它的估值不少（业务本身近期并没有明显变化来支撑价值的变化），我应该先卖出等以后再买入吗？
段永平：我也想过这么做来着，谁不想赚差价啊，但这么做的结果基本上都是瞎忙半天还少赚了，所以以后就不再想干这种事情了。知其不可为也很重要啊。（2019-05-20）”。但是巴菲特也曾经在1967年清仓，emm，可能要见仁见智了，我更倾向于相信市场的周期性。
Q：风险意识，是正确的吗？
A：假设1：收益伴随着风险，尤其高收益大概率高风险。经济学规律。
结论：未虑胜，先虑败，才能立于不败之地。追求收益之前先考虑风险，然后避免去风险过高的地方。
Q：投资组合，是正确的吗？
A：假设1：任何公司，都有可能出现黑天鹅。商业规律。
假设2：分散投资，可以分摊风险，降低一次性出局概率。博弈论。
结论：不要单吊，控制单只股票仓位占比。避免被黑天鹅一次性扫出局。