前两三天发信息逐步将寿仙谷集中到同仁堂上来，不少球友表示同仁堂目前价格偏高下不了手，今天有时间继续交流下为何同仁堂要下重注的思考。
我从2020年开始主要投资中药股，当时主要持有达仁堂（当时中新药业）和马应龙，后来在2021年中时高位减持并逐步转到主要同仁堂和东阿阿胶上来（分别写了多篇投资心得），后来又建仓寿仙谷比较重的仓位，经过两年多的比较深入的接触（看同仁堂中医花了不少钱），坚定认为同仁堂就是目前认知中值得要加大仓位的好公司（本来已经第一重仓），甚至把发展空间不错的寿仙谷也隐痛割爱集中到同仁堂上面来了。因为同仁堂持续较高速度发展的确定性和低估程度都优胜此时的寿仙谷，必须下重注才行，不负时代给与的机会。
一、同仁堂是最好的投资对象。以我目前的认知，觉得深沪几千个股中最有前途的行业一个是高科技一个是中药龙头，当前工业化城市化之后就是高科技和老年化的时代，高科技空间巨大但涨幅很高了而且更新换代太频繁，我等普通人没有精力和能力把握住科技龙头的机会；老年化加快到来的时代（每年新增2000万60岁老人），疫情之后中医药治未病治慢病的优势凸显无比，随着国家出台多项重大扶持中医药传承创新发展的政策逐步落实到位，同时民族复兴途中文化自信的增强对西医的替代，中医药的首席课代表同仁堂无疑是最大的受益者。
二、同仁堂在中医药企业里商业模式和品牌文化首屈一指。同仁堂一直推行名医名药名店的战略，逐步在全国开了九百多家药店，每家药店古典文化风格都是一个街区的亮眼招牌，其中63%的药店招聘了老中医名中医开设中医馆，为当地群众提供望闻问切的中医服务同时，也把自家的安宫牛清心等名药展示和销售，已经成为老百姓心目中药最好价最贵的代名词。如果说当地公办中医院是中医药服务的惠民版，那么同仁堂就是高端版，商业板块销售毛利率超过30%,远超达仁堂白云山以及很多药店连锁的盈利水平，而且从数据看今年同仁堂商业盈利水平明显又提升了。同仁堂三百多年来始终坚持“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力“和“修合无人见，存心有天知”的祖训和经营理念，加上清代188年的皇室供药和近代为国家领导人健康服务的严格管理，药品质量和口碑一直保持最好，始终行稳致远，不但在未来二三十年得以高速发展，存活百年以上应该没有问题，这是同仁堂比寿仙谷及其他企业更确定的事情，可以持有放心睡大觉了。
三、同仁堂目前仍然低估。我之前重仓同仁堂，成本不到三十（增持后成本三十六块多），现在五十元确实有点高，很多人觉得市盈率将近四十下不了手，但我用自由现金流折现方式估值仍然是低估的。如果把同仁堂作为百年企业考虑，甚至折现率的风险对价去掉，那么同仁堂更是严重低估了。换个角度，就算给几百亿元我们，也是打造不出一个三百多年历史兼皇家御用药房的全国第一品牌的中医药龙头企业出来，不但账上现金过百亿，就单算品牌价值就值四五百亿元了，时间成本也无法计算，更不用说未来一二十年大概率每年两位数以上的增长潜力了。
四、同仁堂的安宫提价权是很稀缺的。疫情后，安宫的名气大涨，基本供不应求，全国双天然牌照就是同仁堂、达仁堂、片仔癀、广誉远、南京同仁堂等几家(我持有三家），同仁堂市占率50%以上，其他一二十家都是衬托，连那些售假的药店也是助力同仁堂品牌而已。我看了同仁堂招股说明书，1996年安宫销售大约65万颗销售额3000多万，市占率大约40%，平均每颗价格也就是几十元，现在卖到860元，年销售额是当年的近百倍了。另外，同仁堂安宫近期每个专卖店都限量供应，牛清心更是断货不卖准备推出新包装并提价了，安宫也传说提价很久了，预计明年初会提价，手工安宫和三天然安宫也将推出了，价格也肯定不菲。如果我们看到未来老年化社会每年增加一两千万60岁老人的趋势，又看到全国心血管病人超过3亿人，心脏病和脑血管病死亡占比分别都超过20%的比例，可以知道同仁堂的安宫和牛清心丸巨大的增长空间了，更且同仁堂又具有第一提价权的稀缺资源是多么宝贵，看看市面上又有多少家公司可以媲美呢？
总之，之前也谈了很多同仁堂投资的商业逻辑和依据，不在这里太啰嗦了，我觉得其现在五十元也是值得继续加仓和长期持有的符合好行业好公司好价格标准标的，所以下定决心下重注把不错的寿仙谷也集中到同仁堂上面了，这个好中选优为的就是长期持有并高枕无忧，留言在此以作将来一个记录和思考。（以上仅为个人投资记录，不作他人投资建议，盈亏自负）$同仁堂(SH600085)$ $广誉远(SH600771)$ $东阿阿胶(SZ000423)$