《复利的信徒》第一章：A股真的能做严肃的投资吗？

学习体会—我们许多的想法和观点是来自于自我的感觉，而不是科学的数据和严谨的逻辑，通过对比，A股沪深300、中证500等指数的投资回报率要远大于美股，A股不但可以做严肃的价值投资，而且由于波动性较大，反而提供了更高的赚钱效率。要想要有好的投资结果，不是靠运气不是靠小道消息也不是作业一抄了之，取决于能力而非信仰，第一是要足够专业，第二市场要经常有愚蠢的行为出现。这两点我的理解为要有足够能力去解读报表、行业特性及产品市场格局，然后就等待市场出现足够的愚蠢，越愚蠢获利就越大。比如长江电力14年最低总市值为914亿，前一年净利润90亿（正常在100亿左右），分红3.8，实打实到手的现金流为181亿，妥妥的葛洲坝电站和三峡大坝，还有未来计划注入的四个大型水电站，在当时的行情下，买入长期持有，应该有非常稳健的较好回报。市场给出的5.54元就是一个非常愚蠢的行为，从国家大力发展清洁能源的大背景下，水电站一次性投入，以相对短期内固定资产折旧降低了每股表面收益，极其低廉的生产资料成本，不需要产品广告和大量的人工，以及写在明面上的发展计划，都是明牌，不需要太费脑。光一个葛洲坝经济价值和社会价值就可以值800亿了。

李杰说：对未来而言，A股不但会有大发展，而且可能会超出现在的乐观预期，普通人靠房地产发财的日子已经过去了，未来逆袭的最大机会就在金融市场，——但很可惜，它的的性质决定了这注定是一个少数人收割绝大多数利润的地方，所以未来10年的财富进阶会比过去十几年困难很多。（最后一句话是重点，行情可能会很好，但生存会更困难，过去持续有效的赚钱方式，不一定今后有效，前期的高收益并不能保证一直下去，投资年化收益率应该会随着时间的增长而逐渐下降。）