但是到了2023年年中，即基金中报时，国新投资悄然退出了前十大持有人之列。按今年中报时第10名基金持有人0.745亿份计算，国新投资在今年上半年，至少减持了7.8亿份。而在今年上半年发生了什么事呢？没错，正是“中特估”行情。当时，央企创新驱动ETF来到了近4年最高点附近，国新随即减持。
不过更夸张的还在后头。我查了下，央企创新驱动ETF是在2019年底上市的。当时国新投资持有达73亿份，占比43.64%。但是一路减持。到2020年年中，持有44.6亿份，减仓达28.4亿份；2020年年底，只剩10.8亿份，再减33.8亿份。减持也就罢了，也没相应减持公告？多少次巨额减持，直到清仓减持，中间没有看到一份减持公告？几乎无人知晓也无人关注。但是只增持一丢丢，就跑出来……
国新的减持事件不难理解。前几年，市场新出了很多央企ETF，为了确保基金顺利成立等，基金公司去找了很多央企、国企的股东，以一些持股股权换取ETF基金份额。从单一持股替换为相应ETF基金，对相关国家队也是好事。持有股权更分散，大幅优化风险波动。但是后来这件事变味了！以一些股票换取ETF份额，然后借道ETF减持股票开始流行。风险波动更小，减持之时更加隐秘，也不需要啥公告。因此，深受某些民企股东、大小非减持和机构的“喜爱”。在减持新规等政策受限后，以股票换ETF份额再减持的套路可能会再次流行……说到这里，忍不住想吐槽下国内的市场环境。减持套路真是五花八门！只有我们想不到的融资方式，却没有它们做不到的，而且不断更新迭代。
为什么会出现这种市况？因为A股流动性溢价过高，相关公司定价太高。也太宽容，对造假、欺诈等过于宽容，惩罚太低。在类似“减持”、“圈钱”盛行的土壤中，会结出什么果实？下跌也就不难理解了。
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