上周五炸裂的非农数据（暂不论数据的质量）都没有把黄金干下去，黄金的价格是要上天吗，今年以来能源、贵金属、基础金属因种种因素联手上涨，但其核心因素无非几点：
1）地缘政治风险：俄乌冲突演化到俄与北约的冲突，以巴战争也演化到以色列与整个什叶派穆斯林的战争。那么近期焦点在于伊朗的报复行为是否会形成外溢效应，那么我们可以回顾第一次世界大战与第二次世界大战的形成机制——可以说目前没有形成危机外溢的环境，其一、没有经济危机出现；其二、伊朗没有大国的军事同盟；其三、美国军事威慑能力尚存；其四、当今世界的合作密切，促和的国家占多数；其四、本次伊朗并没有吃大亏，反而是以色列吃亏，同时以色列不占理。外加中美经济关系暂时缓和的信号，所以判断伊朗以国家形式的报复程度有限，风险外溢的可能性较小。
2）各国央行加持黄金：市场流传着各国央行在疯狂囤黄金，那么我们来看看这是真的吗？
wind提供的全球新闻数据显示，截止到2023年9月30日，全球黄金储备是在不断上升，但是整体上升幅度不大。
从上图可以看到全球的除中国外的主要国家在过去10个月里面，仅有印度确确实实在增持黄金，就连这些媒体所谓增持大户俄罗斯在最近10个月都没怎么增持。
从印度的环比数据看，没有出现趋势性变化，俄乌战争前他们也是黄金购买大户。
从中国央行的黄金储备环比看，随着金价上涨，中国购买的黄金的量在明显下降。
所谓央行积极购买黄金的逻辑，随着金价走高，短期估计也难以自圆其说。
3）降息预期的影响：目前能源、贵金属、基本金属联手上升，再通胀预期不断升温，加上美国强劲的就业数据，美国今年降息的事情的概率和幅度都在减小，全球无风险利率上行，对金价的影响虽然小，但不能说没有。
4）交易层面的因素：尽管黄金ETF的收益率普遍上涨，但资金流向方面出现了一些变化。一些黄金ETF在年内经历了资金的净流入，例如博时黄金ETF、国泰黄金ETF、易方达黄金ETF等。然而，进入3月以来，部分黄金ETF如华安黄金ETF、易方达黄金ETF、博时黄金ETF等出现了资金净流出现象。全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust在2024年4月5日的黄金持仓量为826.41吨，较前一交易日的832.45吨有所减少，共减少了6.04吨
还有一些小因素导致金价上行，这里就不一一赘述了，最后总结一下，黄金上涨的本质就是避险+信用泡沫，短线看来，个人预判支撑金价上行的动力会逐步减弱，至于会涨到什么价格，我没有能力预测，我也不做任何建议，只是陈述我的观察和我的逻辑，欢迎各位砖家老湿来拍砖。