$粤电力A(SZ000539)$ 看火电是因为煤炭价格有望回到合理区间波动，火电有望从亏损的泥潭里爬出来。
煤炭价格回落企稳有多方面因素共同作用：一是煤炭保供，新批复产能增加；二是海外能源危机缓和，印尼煤炭出口价格大幅回落；三是澳煤恢复进口，进口煤数量有望大增。此外，电煤长协100%签约并要求长协价格100%执行和履约。另一方面，市场化交易电量比重稳步提升，2022年已超过全社会用电量的60%。市场化定价上浮可以一定程度上对冲燃料成本的上升，叠加成本端长协比例上升，所以可以看到三大火电巨头的业绩都比上一年有所好转。
华能、华电和国电业绩差异主要来源于他们的火电体量，华能的体量最大，因此亏得也最多。从这个角度去考虑，今年华能的业绩弹性应该是最大的。
粤电力短期比较有看头，因为它有三成左右是印尼煤。由于它的火电占比高达95%，且印尼煤去年价格高企，因此它2022年的业绩较上一年基本没有好转。但现在印尼煤价格急跌，较最高点已经下跌三分之二，因此短期内粤电力的盈利反转幅度会更大。
今天粤电力领涨板块，不知道是不是这方面的原因。