近期行情
近期医药板块的政策风险集中释放，医药整体未来受到集采负面影响有望边际减弱，存在一定估值修复可能。医药板块也不负所望，节前一周，一改颓势，在一级行业（中信）日涨幅榜中，医药分别位于第9名、第1名、第4名、第2名，第5名。目前医药估值处于低位，底部区域的特征已经具备，在未来不确定性因素存在倾向况下，最合适的策略自然是医药板块的定投策略。
医药定投
定投策略，是指在一定时期内，每隔预设的固定时间对某一证券投资基金投入固定金额的投资方法。给不熟悉市场、没有有时间精力挖掘市场机会的投资者提供便捷的投资方式。策略的原理，是对长期上涨的基金等资产，依据牛熊交替出现，熊市进，以时间换空间的方式来等待牛市出场获利。定投的原理决定了定投将会是一个长期的过程，定投持续三五年不足为奇，因此需要选择风格稳定，情况透明的指数基金相对稳妥。在指数基金中，具有高波动率、高成长性、高景气度等特点的品种是较好的选择。
对于医药当前估值低位，集采预期改善的阶段，加上高波动高成长的特性，最适合定投介入。继续下跌可以延长低成本收集筹码的时间，如果反弹，也能很好的持仓赢利。所以定投的长跑中，当前位置选择医药赛道作为起点是相当不错的。
稍微有所顾虑的就是医药当前景气度很低，
医药分析
对于医药板块的理解，我们做一点分析。
以生物医药指数为例，2019年上涨53%，2020年上涨72%，2021年7月之后一路下跌，区间最大回撤超过50%。医药集采政策常态化推进的负面影响下，很多人觉得医药投资逻辑已经崩坏。
医药见底了吗？多久反弹？
今年医药（中信一级行业）下跌28%，自去年7月到现在下跌40%多，很多医药指数期间回撤有超出50%，一些明星基金经理的医药基金也是惨不忍睹。医药沉寂了1年多，跌的够多够久了。目前估值相对于过去5年，各医药各指数基本处于底部区域。持仓集中度角度，公募对医药板块持仓占比到了近10年低位。剔除医药主题基金，公募市场医药行业持仓占比仅为6.0%。大跌产生机会，大家慢慢有了一个共识：医药当前向下空间有限，触底反弹的条件已经具备。这时候，轻微的情绪催化就容易带动医药的市场行情。
如何看待集采的影响？
天弘基金经理贺雨轩认为，“集采政策大概率将会长期持续下去，但是对于医药行业整体投资价值或者投资逻辑的压制，我们倾向于认为或已结束了。”18年以来的6批集采覆盖234种药品，大部分核心仿制药差不多集采到位，未来的边际影响会大幅减弱。前期情绪的影响已经相对充分的反映到股价上面，未来继续大幅悲观预期可能性不大。另外集采本质上是为了引导行业改革，阵痛只是暂时的。
当下医药基本面如何？
生老病死的需求亘古不变，医药始终是长牛赛道。去年底我国人口老龄化占比18.9%，未来13年的占比预估30%。叠加国内人口老龄化的加速，以及健康观念和消费水平提升，人均医药消费会迅速上升。行业空间足够广阔。集采压缩的是国内仿制药的资源占用，引导资源流向创新药的研发，去参与全球竞争。这种资源的引导传递的不只是寒气，对于市场竞争格局的优化，和结构化调整都是有好处的。所谓不破不立，破后就是新生。
综合来看，医药的需求会增加，长牛赛道一直都在，集采的边际影响减弱，对于投资来说就是机会。但是医药本身细分行业多，不同行业的投资逻辑差别很大，所以寻找个股的机会对于普通投资者来说还是相对有难度的，不妨化繁为简，看好未来趋势，低位定投医药指数基金就是非常不错的方式。
策略安排
下面给大家落地一下具体的策略安排。医药行业相关的指数很多，根据中证指数官网的数据筛选出一下具有跟踪产品的指数，同时对2020年半年报的ROE数据要求大于9%，估值数据角度，估值上证至中位数估值还有50%以上空间，作为筛选的依据。既有估值的约束，也提供了业绩保障。其中包括1个行业指数，6个主题指数以及一个策略指数。估值角度看，估值基本上在2%分位以内，基本估值都接近历史新低位置，只要行业预期有所缓解，继续股指下行的概率不大。低估值所创造的未来空间相对较大，距离中位数估值的提升空间高的有214%，低的也有50%以上。业绩角度，去年的行业ROE水平相对较高，今年下降较大，主要是集采常态化的影响，这里提取了上半年ROE依然保持在前面的水平，整体ROE在10%以上。
有了这些低估值业绩相对有支撑的指数之后，可以去寻找对应跟踪的产品。
图中可以看到，中证医疗是跟踪基金总规模最大的指数，代表性的ETF产品为：华宝中证医疗ETF，规模145.66亿元。另外7个医药相关指数对应的代表ETF基金都在图中蓝色标注了。如果想场外定投可以考虑其中规模较大的联接基金或者LOF基金。对于细分的主题，这里主要能看到的就是生物医药/生科/生医，医疗以及医疗的细分方向（医疗器械、医疗保健）、以及创新药几个方向。大家可以根据自己的判断来选择对应的细分主题。
目前来说，作为定投正当时，可以根据工资现金流来合理划分资金比例，选择定投定投或者对于估值择时有分析能力的也可以考虑变额定投的方式。不管哪种方式，定投要注意的分批投资的方式，要严格执行，不要头脑一热就满仓干了，谁也不知道具体的最低值在哪，持续时间多长。所以才通过定投的方式来规避风险。
最后，今天刚好国庆节，祝福大家：节日快乐，阖家南康。
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