边际上：没有太多变化

（1）疫情政策：坚持清零不变。
5月以来已经在执行层面进行了优化，预计不会再出现大城市封城情况，明年大概率有更多优化调整。

（2）货币政策：宽松基调不变。
强调流动性合理充裕，但银行间资金利率太低，7月以来，央行已经采取了减少投放操作，预计DR007会逐步回到接近逆回购利率水平，边际上调整。

（3）财政政策：用好专项债务限额。
如果将限额都用完，截至6月份的数据，下半年大概还有1.5万亿的专项债务额度可以使用，再加上政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金，财政也算是积极了。但关键问题是目前缺的不是钱，而是项目。

（4）房地产：保交楼、稳民生。
从民生角度，保交付是大概率的，所以断供是阶段性风险，居民债务不会出现太大问题。问题还是在于开发商的债务，目前看救助难度大，救助可能性小。

（5）互联网：没提“红灯”，强调“绿灯”。
完成专项整改，常态化监管，集中推出一批“绿灯”投资案例，所以态度和去年已经明显不同，要的是发展和就业。

（6）对政策节奏：要有足够耐心。
从经济角度出发，年初就应该看到实实在在的稳增长政策，但现实往往更复杂。稳就业和经济最终会有更多加码，但三季度大概率不会有太多增量政策。