A股市场以较大的波动率而闻名，很多参与A股市场投资的新人投资者对A股市场的这一特点认识并不具体、并不深刻。
不能正确认识A股市场的向下波动特征，投资者就很难有效做到逆向投资，投资者就很容易在下跌中悲观绝望，或做缩头鸵鸟或割肉认亏。
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（一）三大宽基指数的自然年回撤统计
投资A股市场的指数型基金与偏股型基金，我们要带着容忍多大回撤的觉悟去投资呢？
我统计了2010年至今沪深300、中证500、创业板指三大指数的历年最大跌幅，这里的最大跌幅意指从年内最高点至年内最低点的下跌空间。
从统计的结果看，进行A股指数基金或偏股型基金投资，每一个自然年内至少需要有承受20%阶段性下跌波动的觉悟。
2010年以来，三大宽基指数与债券投资工具自然年最大回撤统计
总的来看，以沪深300为代表的大盘蓝筹指数，其波动性相较中证500与创业板指稍小。
在过去的11年间，沪深300指数有7年的年内最大回撤超过了20%，其中2015年牛市破灭后的股灾行情中，最大区间回撤超过了40%
在过去的11年间，沪深300指数只有两年的最大回撤没有超过10%。分别发生于14-15年牛市起点的2014年，与慢牛行情贯穿全年的2017年。
在2019年反弹-震荡行情与2020年的大动荡行情中，沪深300指数的年内最大回撤也有15%左右。
再看中证500与创业板指的年内最大回撤情况，2010年至今的11年间，中证500与创业板指历年的最大跌幅都大于10%。
除却2013年，中证500与创业板指在诸多自然年的最大回撤数据几乎都大于沪深300指数。
（二）债券类投资标的的自然年回撤
我顺带还统计了债券投资工具的自然年最大回撤，华夏亚债中国指数是纯债指数基金，易方达稳健收益债券则是优秀的稳健型二级债基代表。
从纯债指数基金的情况看，投资纯债年内承受2%-3%的最大下跌空间很正常。
二级债基因为允许投资至多不超20%的股票，允许投资可转债，其波动会更大一些。
即便是极为优秀的易方达稳健收益债券，过去的11年间也时常出现年内4%左右的最大区间回撤。
（三）觉悟与认知
想要坚定长期投资的信念，就要学会接受市场的波动，不要幻想只享受上涨而躲过下跌。
除却2015年股灾中的下跌，其他大多数的下跌我们都很难去预测，除了选择接受并无更好的解决办法。
下跌行情中，投资账户的浮盈缩水甚至本金浮亏，投资者很是厌恶。但投资者有没有去仔细想一想，长期投资，完全承受了下跌，我又会得到什么呢？
长期投资得到的是β收益。即不论涨跌我都待在其中，我最终收获的就是这个资产在这期间的长期回报。
牛市巨大泡沫破灭的下跌会造成本金的永久性损失，这种下跌我们可以通过常识与估值进行左侧退出，也可以依据交易的原则右侧退出。
但当市场估值不高不低甚至低估区间发生下跌时，我们最好不要试图完全躲过，即便想暂时躲一躲也务必想清楚什么价格必须买回来。
从长期的统计概率看，每日涨跌的概率大致相当，涨的概率还略大于跌的概率。根据盈亏同源的常识，躲过下跌与躲过上涨的概率可能差不多。把话筒递给2014年试图躲过10-20%的投资者，试问他们踏空毫无征兆的牛市前期行情是什么感觉？
当然，或许并不是所有的投资者都能忍受每个自然年内潜在的20%左右的下跌。基于此，普通投资者应该学习一下最基础的股债资产配置，通过债券类资产的投资来平抑组合内的整体波动。
带着觉悟去投资，糟糕的行情出现时，我们因为有了认知和心理准备就不至于情绪失控。约束好自己的情绪，是投资有为的前提。