从《什么是全网搜寻“冷门股”的灯塔？市盈率！？》中可以看到，对公司未来盈利能力的估算非常重要。但现在上市公司的财报发布和财务指标计算已经非常规范了。作为普普通通的业余投资者，我们很难根据公司的资产和业务自己去预测公司的未来收益。更多的时候，我们只能看看公司的每股收益，以及每股...
量化策略s炼金术士
研究量化因子，跟跟量化策略，分享量化思路。
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他的全部讨论
“资产是指由企业过去的交易或事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。”“固定资产是指使用寿命超过一个会计年度的游行资产。”还记得我在《衡量股票价值的尺度》中提到，固定资产价值的评估需要考虑新的会计准则吗？
第一，税收对固定资产初始计量的影响。期末...
在《穿透财报：读懂财报中的逻辑与陷阱》中，作者举了一个做财报的小案例。
小邹上年年末开了一个工厂，初始现金50万元，均为自有。本年年初用现金购进100万元机器，其中自有现金占30万元，贷款占70万元，机器使用寿命为5年。年内购进50万元原材料，支出工人工资30万元、管理人员工资10万元，...
在《穿透财报：读懂财报中的逻辑与陷阱》的第一章第一节《不止于熟练：读懂会计制度的底层逻辑》中，作者提出了会计准则修订的四大趋势，对利用财报分析进行价值投资也有很大的影响。
趋势一：金融资产的计量方式越来越细化和繁琐。这个趋势背后的原因是金融资产在企业资产中的占比在持续上升...
在《什么是全网搜寻“冷门股”的灯塔？市盈率！？》中，邓普顿所用的市盈率的分母是“未来5年的每股收益”，怎么估算未来5年的每股收益才是这个市盈率的核心。现在二级市场投资的估值中经常会用自由现金流，跟邓普顿的“未来5年的每股收益”，差不多能算堂兄堂弟吧。
估值可以说是目前价值投资...
《逆向投资 邓普顿的长赢投资法》的后面五章《面对泡沫：拿出卖空的勇气》《在危机中寻找时机》《关注长期前景，发现历史规律》《债券：长期投资的首选》《投资中国：巨龙从沉睡中觉醒》读下来完全没有什么感触，也没什么读后感好写。不知道是劳伦不如林奇，还是我心里已经打上了这样的标签，还是...
劳伦女士说，“邓普顿猎取便宜股的时候，总是运用证券分析师的‘一百种价值衡量尺度’中的好几种。
原因之一呢，就是因为任何一种衡量方法都是万能的，在不同的时期、不同的市场环境下，总会有它自己的局限性。就像有朋友在我的《什么是全网搜寻“冷门股”的灯塔？市盈率！？》下留言说的，“...
经常有人说，会买的只是徒弟，会卖的才是师傅。
在阅读《战胜华尔街》的过程中，也多次感受到林奇先生的卖出逻辑，当股票的价格充分体现了公司的价值的时候，就是该卖出股票的时候。但这只是理论上的，从林奇先生的自述中，往往能感受到，很多时候，林奇先生的卖出不是因为这个股票已经不值得...
《逆向投资 邓普顿的长赢投资法》也阅读过半了。尽管邓普顿投资的核心是抄底，林奇投资的核心是调研，但毫无疑问的是他们都是可以算价值投资者，都关注公司的价值。今天，结合邓普顿和林奇的选股逻辑，我们来探讨一下价值投资额选股方法。
光A股已经有5000多家上市公司，所以选股的第一步是筛...
不管邓普顿在全球投资中是自上而下的选股，还是自下而上的选股，他都不得不面临在不在某一个国家大规模投资的问题。尽管我暂时不会考虑跨国投资，不过还是可以学习一下。那么，他是怎么规避国别风险的呢？劳伦在《逆向投资 邓普顿的长赢投资法》中做了一些阐述。
劳伦认为，跨国投资，大多数投...
在《自下而上的选股与自上而下的选股》中，我认为从抄底1939年美国股市的案例来看，邓普顿的选股方法更偏向于“自上而下”。但《逆向投资 邓普顿的长赢投资法》的作者却并不这么认为。她认为，邓普顿“说某个国家之所以是好的投资对象”，不是因为了解了该国的GDP、就业前景等宏观因素，而是对这个...
一起学习了《战胜华尔街》，不知道大家有没有这么一种感受：林奇的选股方法是典型的自下而上的选股方法。虽然这一点没有单独拎出来讨论过，但在《从低迷中寻找卓越》《如何通过财务指标筛选股票？》《边逛街边选股？》《好公司也需要在好的价格买入》这些笔记中都可以看出，林奇在选股是更关注的是...
正如我在《投资股票要赚钱的关键是坚持》中引用林奇的话“投资股票要赚钱，关键是不要被吓跑，这一点怎么强调都不过分。”《逆向投资 邓普顿的长赢投资法》中，作者劳伦也同样引用邓普顿的话指出“市场上有人愿意用估值很便宜的价格卖出股票，只有一个原因：因为别人都在卖出。再也没有别的原因。...
在《逆向投资 邓普顿的长赢投资法》的推荐序《“逆向投资大神”邓普顿五大投资原则》中，刘建位总结了邓普顿的五大投资原则，分别是“以逆向投资为中心”“以价值投资为选股根本”“以分散投资为组合稳定器”“以全球投资来扩大机会池”“以极度悲观点投资为逆向投资的极致”。
首先，以逆向投...
接下来跟大家一起学习《逆向投资 邓普顿的长赢投资法》。邓普顿被誉为20世纪最伟大的选股人之一，我非常确信林奇在他的《战胜华尔街》里也提到了邓普顿，可惜实在想不起来林奇是怎么形容邓普顿的。
邓普顿拥有70多年的投资生涯，在他晚年时曾总结说“我们能用的投资方法有很多，但是我过去70来...
随着《战胜华尔街》的阅读，我觉得我被林奇感染了，越来越想分出一部分钱去做些基于基本面的分析。并且林奇选出的股票一般都会连续持有多年，并且在第二十一章以标题的形式醒目的标明了《6个月的定期检查》。如果只投资持有5-6只林奇式股票的话，实际上也不会花费太长的时间。并且在阅读《6个月的...
在《战胜华尔街》的第十章《沙漠之花：低迷行业中的卓越公司》中，林奇指出“必过一个行业太热门了，竞争者拼命进入，竞争就会激烈到谁也赚不到什么钱”，相反，“低迷行业成长缓慢，经营不善的弱者一个接一个被淘汰出局，幸存者的市场份额就会随之逐步扩大”。
这正如2015年股灾时我们常说的...
《战胜华尔街》的第九章是《房地产选股之道：从利空消息中选股》，但感觉林奇先生大半的篇幅并没有讲典型的房地产业股票，而是在讲园艺类股票；也没有着重于利空消息，而是在讲估值。
不管怎么样，在阅读《战胜华尔街》过程中，我经常有种想要研究股票基本面，通过基本面去挖掘“牛”股的冲动...
《战胜华尔街》的第八章是《零售业选股之道：边逛街边选股》。在这一章，林奇又提出了一条选股法则“如果你喜欢一家上市公司的商店，可能你也会喜欢上这家公司的股票”。
所以，林奇发掘零售业公司股票的方式就是首先发掘哪些公司的商品受到市场欢迎，然后再去详细的研究这家公司，包括去实地...
在《战胜华尔街》的第七章，林奇先生还进一步支出在合适的价格买入的重要性。他指出“那些股价线上涨幅度超过了收益线的股票，一般要么是横盘整理，要么是股价回调到与其盈利水平比较相当的合理价位。”因此，“在大牛市中，股市持续上涨到高峰，许多股票每天都在创出新高”，他的“心情反而非常沮...