$润达医疗(SH603108)$ 类似于金桥信息（司法、催债）的垂直细分领域垄断者（医疗AI诊断），3年10倍。转发：申万 润达医疗2023.3.14

主业有几个预期差，分类上分为商业企业，但公司与传统配送商代理商还是有很大区别，公司有非常大的维修工程师团队，信息化软件团队。公司更像是医院的管家，提供试剂采购服务。

IVD行业的增速比试剂行业更高，公司的毛利率、净利率高于所有的同业公司。未来几年增速的中枢明显更高，市场给予公司商业企业估值不合理。公司能力是非常宽的，积累了丰富的资源，这几年在工业产品上的增速非常显著。现在工业板块已经有了非常客观的利润。

AI软件产品是会诊，经历了十余年的数据积累，数据壁垒看起来非常好，能够打造好这个产品。低估值不合理。

公司的AI诊断案例有几十个医院了。公司是专注于检验领域的公司，深耕了20多年，服务公立医院检验科，让客户低成本高质量拿到检验数据。客户低质量高成本拿到检验数据，公司提供了很多服务，公司3000多名人员，其中在这个方向投入了500多个工程师，400多个市场培训。最开始我们也想通过人来提供这个服务，后来发现依靠人力无法标准化，智能化，正好公司创始人是软件工程出身的，思维里有IT的基因，后来做服务过程中很多服务的难点都通过软件来作为管理载体，人作为辅助功能，这样就把医院业务标准化，可复制化了。

我们发现中国医院现状是很多检验报告看不懂，不知道如何看检验报告单，后来就请专家培训，发现效果很差。所以我们的AI团队在13、14年就在这个方向做一些尝试，跟专家合作，一起开发通用型算法模型（去年推出），现在能覆盖4000多种项目，1000多种疾病。

目前客户认可度还是蛮高的，在全国装了49家三家医院了，医疗临床评价很高，后面我们会利用集团渠道，给产品做赋能，更快推向市场。

我们的业绩与医院息息相关，过去3年医院不好过，所以我们22年是最难的一年，占比超过60%的华东地区业务受到重创，业务刚性，疫情放开后恢复快。

我们花了非常多时间来训练，这个模型不是专项模型，而是全科模型，需要用多项检测指标共同训练。因为单项检验数据很多时间无法出具诊断意见，单个学科根本不行，必须要全院所有科室共同合作。

我们的沟通层次也很高，都是与院长级别领导沟通，不是小公司能做的。