第一眼看到营收下降11.77%，净利润持平，扣非净利润下降38.79%，心想完蛋了，爆雷了，芭比扣了。
但是看到一季报下面这张图片时，我是这么理解的：作为一个钢结构加工并收取加工费的企业，它的真实收入应该是除开材料这块的成本的。只是钢结构加工的原材料采购是加工企业付费采购，如果是甲方直接来料加工，就不存在这个费用。
扣除钢材价格变动造成的收入变动影响后，那么以营业利润（就是加工费）作为企业收入看，24年一季度2.53亿，23年2.49亿，收入就没差多少。24年一季度净利润2.03亿和23年一季度2.01亿，净利润也没差多少，和公司一直说的订单和加工量保持稳定是一致的。
那扣非净利润下降了38.79%这么严重的事情是怎么回事？ 很简单，24年一季度研发费用增加了8千万，所以扣非净利润相应减少8千万。
然后一季度政府补贴多了8千万，那不算扣非，利润就持平，相当于企业把政府多给的8千万补贴用于增加研发去了。
所以这个业绩肯定不算亮眼，但也不至于爆雷，10PE慢慢拿着吧，熬到研发的付出什么时候变现到降本增效上面，盲猜1-2年。
不过70多亿的固定资产，这个行业确实不算好行业，挣的是辛苦钱。
