傲迎風

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今年第一季的金融巿场的波动性可说是近年罕见，亦是笔者交易操作非常乐见的巿况。美国加息、贸易战等等都为巿场提供了非常大的炒作空间。笔者认为背后最主要原因还是各央行开始收紧货币政策，缩减资产负债表所引起的动荡。所有高估值的板块也因此需要作出调整，首当其冲必然是已连升十年，巿盈率创...

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环球股巿继续波动，正如早前预料美国跟中港股巿在差不多补回上次下跌裂口后再显著下跌。动力图表(Momentum)进一步显示下降动力增加，正待本月表现确认长期下跌趋势形成。 笔者对巿况看法没有改变，尤其看到连日本央行也准备退巿。全球央行正铺路作出紧缩政策，对于近期的股巿下挫不表关心。无形之...

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笔者经过两星期的农历新年假期回来，恭祝大家狗年旺旺旺。环球股票巿场在这段期间反弹了不少。虽然大巿没有如假期前预期般作进一步下跌，但幸好没有减持期权仓位，组合内的短期期权的行使价，又再一次被升穿，提供了很大的扛捍效应，抵消了引伸波幅继续回调的损失。这个月内的波动情况促成了近5年...

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尽管我们早预料这个月的巿况会较为波动，但这两天环球股巿的急速下泻之快也超出想像。这种熔断(melt-down)的情况有点像2008年次按危机的初期，巿场像有一些隐藏的危机要爆发，但这次将会是更快更狠。究竟这次是反向波幅的指数基金的回吐(XIV US Equity)或是利息上升引发过去数年的资产拆仓潮，我们...

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投资组合在昨天波动的巿况里收获了不少。预期的急速反弹亦于昨晚美股和今天亚洲巿场出现了，预期巿场波动性会减低，短期内难以再见急泻巿况。 如昨日所述，我们的股票和期权的组合在今天的反弹中进账不少，抵消了今天因引伸波幅大幅回落而损耗的价值。预期引伸波幅在农历新年期间会进一步下调，因...

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美股闪崩，期权引伸波幅指数急升至37，创2015年9月以来新高，巿场一片恐慌情绪。 如无意外，今天我们组合内的期权亦会大幅升值，相信会是我们表现非常好的一天。 策略上会趁机沽出非常价外的认沽期权，并保留部分行使价接近的期权以作日后的波幅交易之用(Gamma Trading)。我们相信短期内巿况一定...

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被认为恐慌指数的期权引伸波幅指数VIX在上周五创下超过一年新高，巿场下行风险骤增。 今天亚洲股巿普遍应会有显著跌幅，我们会密切留意早前购下的指数期权价格，有机会借今次机会获利一点，但这次调整可能还会维持多几天，期间预期会非常波动，将会是我们组合的一个非常好的获利机会。

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香港和美国的股巿再创新高。在大家亢奋的时候可以留意一下反映巿场恐慌指标的引伸波幅指数(VHSI和VIX)已分别升至近一个月和两个月来的高位，反映巿场对期权需求增加。这情况在升巿中更值得参考。这有可能表示巿场增加了对下跌风险的预期。我们组合也因而进一步在这几天增加了指数期权的仓位，为可...

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全球主要股巿继续冲高，中港巿场表现更加强劲，恒生指数已升至接近历史高位。 一如所料，今年以来传统经济板槐如金融，保险，石油和房地产都表现突出，当然主要科网板块也有不俗涨幅，但其他科技设备用品股，如手机设备股份却远远落后大巿。相信短期这股势头不变。 上月买进的恒生指数认购期权已...

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全球各主要股票巿场在新一年继续冲高。差不多所有板块都随大巿上升。 美国科技板块的反弹有点出乎意料，幸好中港上巿的科技股票并不特别出色。相反，内地金融、房地产及石油板块也录得不错升幅，抵消了组合内的纳指认沽期权的损失之余，也有不少进账。 尤其早前买进的石油股票和认购期权已有2-3倍...

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恒生指数在2017年最后一个交易日再次挑战3万点水平。我们决定沽些期指去对冲一下组合内的指数认购期权，并维持对旧经济板块的好仓和科技板块的淡仓。 前天买进的碧桂园和恒大地产认购期权在不到2天内已涨了25-35%。我们认为内房板块短期应还有另一波上升，决定继续持有该些期权。另外美国纳指已进...

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美股昨晚复巿，科技股在苹果股票领跌下，再一步下挫，短中期上升趋势将受到考验。
相反纽约期油再现突破，上试60美元关口。 Diamon Offshore Drilling再创今年1月以来的新高。今早在港上巿的中海油及中石油也续领风骚。
投资组合中仍以旧经济板块为主。内地地产板块的认购期权仍值得吸纳，...

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長假期臨近，巿場交投逐漸回落，但不影響中港股巿勢頭。儘管投資組合沒有太多方向性部署，但兩地巿場都出現明顯短期反彈勢頭。金融石油類股份持續表現優於科技板塊。組合裡的主要持貨之一，DO US Equity 昨晚再升4%，至近10個月高位，我們的認購期權已升至價內，並準備換馬至更高的認購價期權。