一、企业破产良方
1、新入局的行业管制松动
2、血浆品国外管制放松
3、血浆品质量风险
三者叠加风险会陡增。预期成真的概率较低
二、建仓模型梳理
1、商业模式
品牌+有国企支撑的坚实渠道+新生物制品
商业模式上,企业发展的预期较为确定,对投资在概率预测上的难度降低
2、供给端+增量
02.1 供给端因管制原因,品牌集中在几家上市公司手中,属供给端孤品企业。在上5000多家上市公司,是明显对“竞争性毁灭力量”较免疫的公司。
02.2增量情况
单采血浆站的增量+产品增量。但,因血浆的集采难度太高,所以营收同比增长率系数较低。且,增长周期几乎不超二年就会下降,如此往复。主因在血浆的集采难度+单采血浆站的新站申请非常难。
3、护城河
企业文化1、血浆站的准入+国外血浆制品的管制+新品技术叠代
企业两个护城河具备。
4、净资产收益率
一直过两位数,对投资复利利好。
5、估值陷阱
血浆难求造就的企业发展呈短周期性,极少超二年高营收增长。目前企业处营收高增趋势。估值较高股价不公道。有估值陷阱预期
6、永续+时代
此特征非常明显
三、长期主义基因
因永续+时代,及增量空间一直存在,加管制,企业具有长期主义价值
四、建仓破产理由
1、破产理由:目前估值有预期上的估值陷阱,短期持一年,本金风险较高。
2、长期主义:用五年以上的时间陪护,估值预增的概率非常高。A股极少见的因管制导致供给端孤品的企业。