$锦江酒店(SH600754)$ $华住(HTHT)$ $亚朵(ATAT)$ 加盟制连锁酒店，个人理解最关键的因素还是酒店规模，因为集团收入和加盟酒店数量或客房量直接成正比关系。所以评价酒店集团的实力还是看加盟酒店规模，而吸引加盟开店的核心要素，往虚了说是品牌力，往实了说是盈利能力，从长期平均来看也可以理解为资本回收期长短，而这需要集团赋能的主要有：品牌（对于消费者）、平台（渠道）、选址和运营等。总结来看，连锁酒店的核心护城河我个人觉得有以下几点：1、品牌号召力（个人认为ota平台平均评分可以反映）；2、自有渠道获客（有详细的数据支撑）；3、优秀的选址和定制化成套管理制度（选址可以实地观察，管理主要是店长的赋能，店长的平均能力是否有客观数据评价？）。
而短期跟踪连锁酒店的直接指标就是开店数量，我个人相信这些加盟商老板的市场嗅觉肯定是强于我们的，但是从签约到开店一般有一定时间（大概半年？），因此目前每月开店数量反应的是过去，而从长远预测则确实有点难度，从间接指标来看，个人猜想可以用revper/单房年成本（初始投入摊销+每年租金等运营成本），比如说虽然全季revper明显优于丽枫，但可能丽枫单房年成本更低，导致该指标更强。
以上想法很多还没有搜集精确的数据（对于各酒店的规模量还是一直有在跟踪），也关注了酒店行业很久，只是作为一个框架，对于本人而言是提供下一步研究的方向，对于深度研究酒店行业的各位而言提供一个去繁留简的思路，如有误请指正。