2022年5月2日，券商中国获悉，今年以来，不少百亿量化私募都创下了历史最大回撤。有13家百亿量化私募旗下共有23只产品累计净值低于0.85，即浮亏超过15%，其中，多达10只产品都是在去年8月、9月发行，即量化发行最火爆的时刻，号称“股神”的量化私募和投量化显然也逃不过，火爆发行往往是市场高点的魔咒。网页链接
我们先看两段高端文字。
平方和投资副总经理李霞表示，市场大幅回撤对其影响不大。“由于我们一直坚守阿尔法信条，所以绝大部分的产品是中性对冲产品，β的波动对我们影响微乎其微。今年以来我们的中性产品还有4%-5%的收益，整体规模也是小幅增加的。”
什么是Beta？诺贝尔经济学奖得主威廉夏普，在1964年发表的一篇论文中，将金融资产的收益拆分为两部分：和市场一起波动的那部分叫贝塔收益；不和市场一起波动的那部分叫阿尔法收益。资产收益=贝塔收益+阿尔法收益+残留收益。残留收益为随机变量，平均值为0，可以略过。
是否一片云里雾里？好吧，开始说人话。威廉夏普的话，用人话释义如下：
大盘涨1%，我的股票也涨1%。大盘跌2%，我的股票也跌2%，这种情况，Beta等于1。例如创业板指数，2020年全年涨幅近65%。2019年你投入10万买了159915创业板ETF，2020年可以赚6.5万。这6.5万就是Beta收益，因为你之所以赚钱是因为大盘在涨，和你自己选股没关系。
Beta数值越大越好吗？当然不是了。比如Beta等于2。大盘涨1%，你的股票涨2%，很nice吧？但是大盘跌5%，你的股票跌10%。盈亏同源的。
Beta描述的是一种随着整体市场波动而波动的风险，可以称之为系统性风险。Beta越大，风险也随之升高。这种风险的特点就是：你有我有大家有，比如说政策风险、地缘政治的风险等等。
什么是Alpha？一言以蔽之：慧眼识珠。
还是拿创业板指数举例，2020年全年涨幅近65%。2019年你投入10万买了创业板权重股300059东方财富，2020年全年大涨137%，可以赚13.7万。
这13.7万收益源自于什么的？
创业板指数全年65%涨幅的Beta收益加上选中并持有东方财富所带来的额外72%涨幅的Alpha收益。
明白了吧。阿尔法就是大盘涨了，你的股票比大盘涨得更多；大盘跌了，却跌得比大盘更少。这部分风险对应的收益并不是市场给的，而是因为你独具慧眼，挑中持有的这家公司业务能力强，管理层厉害、戴维斯双击效应等导致的。
回过头来说基金投资。
对于基民来说，大盘涨如果基金净值能跟上，就算吃到Beta收益了。至于Alpha收益，主要靠基金经理自己和其团队的选股能力。所以，基金行业里有句话“阿尔法很贵，贝塔很便宜”。贵，是因为优秀基金经理的身价很“贵”，很稀缺。因此大家在选购基金的时候一定要关注一下阿尔法收益和贝塔收益分别是多少。
记住，当市场大风吹起来的时候，此时的天时、地利、人和就是贝塔，基金产品都能够顺势顺风起舞。当风小了停了，还能够继续飞舞的，就是拥有阿尔法超能力的产品。”
好吧，我承认我都不知道自己说啥？这一段文字是抄“财爷”的。当潮水退去，才知道谁在裸泳！风口上的🐖…
《财富引路人》:读不懂的投资，就不要去做——没人拿枪逼你！不要做读不懂的投资；你理解不了的买卖就是不好的买卖。如果销售方不能或不用你所能理解的词语向你解释，不要买他的那些产品或者服务；复杂的买卖可能是一个不好的买卖。