时间：2024-6-11
来源：华泰证券
$ 中证1000ETF指数(SH560010)$ #中国经济# #小盘股#
一周概览
端午假期从去年的6月22日提前至今年的6月10日，或对上周生产、出行和消费数据产生温和扰动，边际压低生产相关指标，而对出行和消费指标形成提振；国际油价和金价回撤、铜和水泥价格走高。本周关注5月通胀和社融数据，重点关注压降手工补息和防资金空转的技术性因素影响。
高频经济活动跟踪
上周居民出行景气度整体回升，物流指标同比改善，工业生产活动同比仍偏弱，商品房成交同比增速有所回升。出行方面，端午假期前两日全社会跨区域人员流动量较2019/2023年同期增长12.5%/3.4%；上周18城地铁客运量/百城拥堵指数同比增速分别较前一周的8.9%/-0.2%回升至9.5%/0.1%。5月27日-6月2日，乘用车销量同比增速从前一周的-2.1%转正至6%。出口方面，上周整车货运/公共物流园区同比增速从前一周的-2.6%/1.7%回升至-2.1%/2.8%；出口高频指标（HDET）同比自5月的12.6%转负，假期错位或有扰动。地产开工同比偏弱，水泥/铝型材开工率同比回落3.2/11pct，建筑钢材成交量同比降幅走阔至24.9%（前一周14.3%）。商品房成交面积同比改善，上周60城新房/26城二手房成交面积同比增速由前一周的-33.4%/2.9%回升至-32.6%/16.5%。
价格指标及变化
国际黄金、原油价格回撤，而铜和水泥价格走高，农产品价格整体有所回落。上周布伦特原油价格环比回落2.5%至79.6美元/桶；COMEX黄金价格环比下行1.6%至2311.1美元/盎司。铜/水泥价格环比上行0.6%/2.4%，而螺纹钢价格环比下行1.4%。农产品价格指数整体走低，其中蔬菜/水果/小麦价格环比下行0.9%/1.9%/1.2%，而猪肉价格环比大幅上行6.7%。
金融市场及资金成本
上周银行间流动性偏宽松，人民币兑美元小幅升值。银行间利率边际下行，R007/DR007环比回落3.5/9.6bp。国债收益率曲线趋平：1年期国债收益率下行4个基点，10年期国债收益率下行1个基点。上周信用债和股权融资净发行环比回升，而地产债净发行量环比回落。汇率方面，上周人民币兑美元小幅升值0.02%，而对一篮子货币回撤0.33%。
中观行业景气度追踪
有色金属、石油石化、社会服务和航运港口等行业延续高景气。铝、铜和铅等有色金属价格持续位于2013年以来的91-99%的高分位水平，BDI/CCFI/CDFI等运价指数亦位于81-84%的高分位数。
上周主要宏观事件及数据回顾
数据： 5月美元计价出口同比增速从4月的1.5%大幅上升至7.6%，出口环比“量价齐升”，而5月美元计价进口同比回落6.6个百分点至1.8%。
事件：1）6月7日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，指出要充分发挥创业投资投早、投小、投硬科技作用；要充分认识房地产市场供求关系的新变化，顺应人民群众对优质住房的新期待，继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施；2）6月7日，《交通运输大规模设备更新行动方案》提及持续推广新能源公交车辆、实现新能源机车规模化替代。
本周宏观主要观察点
本周重点关注5月通胀数据（6/12）、周内或将公布5月社融数据。
风险提示：欧美经济超预期走弱拖累外需、地产需求超预期回落。
风险提示：本资料仅作参考，不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。