找准资金火力点 国企改革主题蓄势待发

　  伴随着中国中车复牌上市，A股市场国企改革概念股持续发酵，前期处于滞涨的银行、石油、煤炭等权重股不时出现脉冲异动，带领沪指成功突破5100点。在下一市场阶段，公募基金普遍看好的投资主题中，涵盖了国企改革、高端制造、工业4.0、基建等主题投资，其中国企改革的投资机会市场已达成共识，有望成为下一个风口。

　  从消息面来看，从"1+N"个方案的首次明确到中央全面深化改革领导小组日前审议通过坚持党的领导和防止国资流失两份重磅文件，无不透露出一个重要信号：国企改革进程明显加速。多位受访人士认为，国企改革已再次进入政策密集推动阶段，而坚持党的领导和防止国资流失两份文件审议通过，将有利于保障国企国资改革顺利推进。在顶层设计方案出台临近和中国中车复牌的双重催化下，国企改革将是驱动6月蓝筹阶段性行情的最大主题。国泰君安也表示，投资者一直担忧5000点以上的市场风险，市场也逐步出现一些看空的声音。其认为这种观点可能会错过5000点以上的牛市机会，成长股上涨的机会仍然明确，国企改革等主题投资机会将贯穿始终。

　  在此背景下，国企改革主题类基金可谓受益匪浅，以3月25日刚成立的光大保德信国企改革基金为例，数据显示，截至6月10日，该产品成立仅两个多月净值已达到1.384元。此外，工银国企改革主题股票和中融国企改革灵活配置两只基金近一月分别上涨29.07%和25.76%，均显著跑赢同期沪深300指数。而目前市场上已成立的唯一一只国企改革主题分级基金--富国国企改B今年以来涨幅已经达到141.4%，充分显示出国企改革主题的"风口"效应。

　  在投资风向上，中融国企改革灵活配置的基金经理娄涛和解静基金一季报中表示，长期来看，地方债务置换降低实体经济风险溢价提升金融股估值；积极拓展海外市场且属于同一业务板块的央企，合并可能性相对更高；除了高铁和核电，船舶类、建筑类、资源类央企等等可能性也较大；以银行为代表的国企分拆业务上市、或者多元化公司剥离传统低效率业务，做大做强盈利部门均能显著激活估值弹性；新电改还原售电侧的竞争，除了工商企业用电成本有望下降外，低成本竞争优势的发电企业、第一批售电牌照获得者、分布式能源、能源互联网等企业有望明显受益。

　  总体而言，对于看好国企改革后市的激进型投资者来说，不妨选择具有杠杆属性的分级基金，而对于稳健型投资者来说，可以根据各家基金公司的投研实力、权益类基金表现情况及基金经理过往业绩选择相应的主动管理型主题基金。

$国企改B(SZ150210)$