2024年7月1日，盛科通信获东吴证券增持评级，近一个月盛科通信获得1份研报关注。
研报预计2025年中国商用数据中心用以太网交换芯片市场规模将达到120.4亿元，2020-2025年CAGR为18.0%，为商用以太网交换芯片增速最高下游应用领域。据预测，2025年占比或高达60.7%。2022年全球白盒交换机市场规模为21.9亿美元，2029年市场规模预计将达58.9亿美元，CAGR为15.1%。预计公司2024-2026年营收为13.8/17.9/22.1亿元，同比+33%/+29%/+24%，2024-2026年归母净利润为-0.14/0.13/0.52亿元，同比+30%（亏损收窄）/+198%（扭亏）/+291%。当前市值对应P/S值为22.1/16/12倍，低于可比公司平均P/S值36.7/28.7/17.3倍。
研报认为，盛科通信具有显著的成本性能优势，白盒化趋势加速。盛科通信自成立以来持续专注于以太网交换芯片的自主研发与设计，已创新出11项核心技术，不仅覆盖100Gbps-2.4Tbps交换容量及100M~400G的端口速率，而且已经向客户送样最大端口速率达到800G、交换容量为12.8Tbps及25.6Tbps的高端旗舰芯片，性能将达到国际竞品水平。盛科通信目前已顺利切入中兴通讯、新华三、锐捷网络、迈普技术等国内前五大交换机厂商供应链，2020-2023年，公司国内市占率从1.6%提升至5.5%。
风险提示：数据中心建设需求不及预期，白盒交换机渗透率提升不及预期，国产化替代进程不及预期，行业竞争加剧。