5月22日，百润股份获东吴证券买入评级，近一个月百润股份获得13份研报关注。
研报预计，公司新品丰年看点多，营销出众加持成功率。2024年是公司主线产品的新品丰年，一是4月推出500ml大罐装清爽，主打性价比，铺市表现较为符合预期，强爽放量后有望接力；二是Q4瓶装威士忌有望面世。从2017年开始公司陆续建设伏特加及威士忌工厂、烈酒（威士忌）陈酿熟成、麦芽威士忌陈酿熟成、巴克斯烈酒品牌文化体验中心、鸡尾酒产能等项目。2023年7月，崃州蒸馏厂于四川邛崃举办全新产品发布会，发布高品质白色烈酒首款伏特加品牌“岭浏”、首款金酒品牌“椒语”，在烈酒的产品和品牌上初步试水。公司瓶装威士忌定位和消费场景或区别于进口威士忌，以公司出众的营销能力将对成功率进行加持。此外，公司预调酒销售占比强爽最高，微醺次之，清爽最小，日本经验是规模由低度向高度递增，且人均消费远高于中国。考虑到威士忌的产品销售推进，研报修改24-26年归母净利润9.0/11/14亿元。基于情绪压制因素逐步解除，新品投放和渠道动作连贯熟练，强爽动销维持，清爽上量，358度产品矩阵销售稳固推进，威士忌业务蓄势待发或有催化，当前维持“买入”评级。
风险提示：预调酒销售不及预期、威士忌释放不及预期、食安问题。